投顧：百一下半年動能趨緩、評等改為中立
精實新聞 2012-06-26 10:51:49 記者 陳祈儒 報導 衛星通訊廠百一電子（6152）今年前5月營收年減3.7%，主要是第1季業績低於預期，但第2季營收回溫，本季營收季增率可望超過25%。但是近期包括統一投顧、永豐投顧等，評估百一下半年的LNB降價壓力、以及工資調漲影響毛利率等因素，2家投顧研究報告，皆評估百一下半年的營收動能趨緩，對股價評等亦皆改為「中立」。
統一投顧表示，雖然百一受惠於Direc TV下急單，且部分歐洲國家、台灣陸續停止類比訊號傳送，且奧運即將在7月開幕，STB需求增溫，今年第2季的營收、獲利優於預期。
但是，統一投顧評估，考量下半年LNB將重新議價，且大陸工資調漲等因素，毛利率將下滑，拖累獲利表現，故維持中立建議。評價方面，預估百一2012年營收125.1億元，年增率為6.9%，稅後EPS為3.09元，以2012年EPS與9倍本益比計算，目標價27元。
永豐投顧則表示，百一今年旺季營收動能有限，產品降價與工資調漲不利於下半年獲利表現，故維持中立評等；預計百一2012年年營收124億元、年增率6.3%；毛利率目標15.4%，預估全年稅後純益4.6億元、年增3.6%，稅後EPS為3.01元，但是沒有給予目標價。
永豐投顧指出，該公司雖受惠類比停播與倫敦奧運帶動歐洲STB需求回溫，加上北美客戶對五代LNB需求提升，使得第2季獲利優於預期；然考量奧運開始後STB需求將放緩，下半年雖進入產業旺季但整體營收動能有限，同時，下半年在LNB降價壓力與大陸工資調漲等因素，將對獲利表現產生負面影響，維持中立投資建議。
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