新債王看2020年：美元走貶機率高、原物料俏、長債不妙

MoneyDJ新聞 2020-01-08 11:34:30 記者 郭妍希 報導

有「新債券天王」之稱的DoubleLine Capital執行長岡拉克(Jeffrey Gundlach、見圖)對2020年的預測中，「美元走貶」是他最有信心的看法。他並預測，2020年新興市場及原物料看俏、殖利率曲線將轉趨陡峭，而通膨會推升黃金。

CNBC、Zero Hedge、barron`s.com等外電報導，岡拉克7日美股收盤後於網路直播中指出，2020年美元走貶、是他最有信心的預測，因為美元貶值跟美國雙赤字(即經常帳、預算平衡都陷入赤字)有正相關，外國投資人撤出美國，也會讓美元面臨壓力。這有利新興市場、原物料。他認為，新興市場表現將較為優秀，投資人應在此處尋找股票、債券的買進機會。

岡拉克並指出，聯準會(Fed)等各大央行，只要他們關注的通膨指標並未走揚，就會持續在2020年實施寬鬆貨幣政策。然而，長天期公債價格(例如美國10年期公債)卻勢將下滑。他認為殖利率曲線會轉趨陡峭，因為Fed不太可能升息、黃金會因通膨預期增溫上漲，且長天期債券的供給將刷新史上高。在Fed並未插手的情況下，利率會開始走揚。

岡拉克也預測比特幣近期將走揚，另外建議人們把黃金當成永久的資產配置標的。他不看好信評為「BB」、「BBB」的公司債，理由是信用品質下滑、估值已偏高。

岡拉克去(2019)年6月就對黃金作出正確預測。他當時建議投資人買進黃金、因為美元預期將走貶。MoneyDJ XQ全球贏家系統報價顯示，黃金現貨價過去6個月漲幅超過20%。

另外，岡拉克去年12月直指，可預測未來美國利率走勢的銅金比，暗示美國10年期公債殖利率應該是2%。10年債殖利率在12月上升了13個基點、月底突破1.9%，近來則因中東緊張而跌回1.8%之下。

岡拉克對2020年債券的看法，跟黑石集團(Blackstone Group)顧問副總、同時也是華爾街知名預言家Byron R. Wien不謀而合。

Wien 1月6日在最新揭露的十大驚奇名單中指出，2020年債券泡泡開始漏風，但海外仍會存在負利率。即使美國經濟開始趨緩，美國10年期公債殖利率仍將拉升至2.5%、殖利率曲線轉趨陡峭。日本、中國對美國財政部的公債標售案興趣漸減。殖利率因供需而走揚、而不是經濟基本面或通膨。

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