機構：陸降息機率低 5年期以上LPR有下調空間

MoneyDJ新聞 2023-02-15 13:53:00 記者 新聞中心 報導

分析師指出，人行再度加量續作MLF主要出於三方面考量，一是穩增長和支持信貸擴張，二是維持流動性合理充裕，三是提振市場信心。從利率角度來看，中國銀行研究院研究員梁斯、東方金誠國際信用評估公司首席宏觀分析師王青均表示，2月MLF操作利率不變，符合市場預期，背後是中國第一季宏觀經濟轉入回升過程，目前下調政策利率的必要性不高。

王青指出，據其團隊判斷，中國今(2023)年第一季政策面將主要透過推動基建投資保持兩位數高成長、推出較大規模促消費措施，以及加大對房地產行業支援力道等方式，引導經濟走穩向上。

財信研究院副院長伍超明則認為，今年上半年仍有降息的必要，一方面，目前中國內需收縮、預期偏弱等問題依舊嚴峻，另一方面，受綜合通膨指數回檔幅度大於實體經濟名目融資成本降幅的影響，實際融資成本反而有所上升，且上半年存在進一步上行壓力，對需求形成抑制；因此，降息有利於提振需求、改善預期。

在LPR方面，仲量聯行大中華區首席經濟學家兼研究部總監龐溟認為，考量到有效降低購房負擔和貸款成本以提升居民購房需求的政策取向，仍不排除後續5年期以上LPR非對稱下調的可能性。王青亦認為，著眼於年初穩增長、控風險，推動房市儘快出現趨勢性回暖態勢，中國監管層有可能於第一季引導報價行下調5年期以上LPR報價。

王青續指，從趨勢來看，今年上半年新發放居民房貸利率還將經歷持續下調過程，這是改善房市需求的關鍵所在。1年期LPR報價方面，目前企業貸款利率明顯低於居民房貸利率，且各類結構性支援政策工具豐富，都會引導企業貸款利率保持較低水準；據此，預計2月1年期LPR報價有望保持穩定，將在一定程度上為5年期以上LPR報價更大幅度下調騰出空間。