面板解析度升/驅動IC用量增，外資給聯詠按讚
精實新聞 2013-02-01 11:46:58 記者 羅毓嘉 報導 LCD驅動IC大廠聯詠(3034)昨舉行法人說明會，在外資法人出具的最新報告中，包括CLSA、瑞信、匯豐證與麥格里均重申聯詠的買進與優於大盤評等，而其他法人雖持中立看法，多數仍看好聯詠將受惠4K2K電視的滲透率增加、智慧型手機與平板電腦的解析度提昇，將拉抬驅動IC的使用顆數，對聯詠今年營運成長看法依舊正面。
2012年全年，聯詠營收為370.11億元，年增5.6%，稅後盈餘為44.37億元，年增20.1%，以股本60.59億元換算，EPS為7.32元。法人則估，聯詠Q1營收將較去年Q4季減10-15%，落在90.9至96.3億元區間，單季毛利率則估較去年Q4的28.9%下降約1個百分點。
短線上面臨Q1終端需求放緩影響，本季營收估較上季下滑，短線營運動能出現季節性的修正，導致聯詠今日早盤股價遭壓，跌逾1%。
針對聯詠今年營運展望，麥格里指出，智慧型手機往高解析度面板遷移的趨勢已然確立，旗艦級機種導入qHD、HD720、Full HD面板的滲透率將與日俱增，中國手機產業則已出現從HVGA往WVGA規格提昇的趨勢，同時結合手機與平板的「Phablet」尺寸提昇，均將有助於聯詠在小尺寸面板驅動IC的出貨支撐。
匯豐證也表示，不僅中小尺寸面板的解析度、尺寸雙增格局有利聯詠營運，4K2K(4000x2000)電視今年得力於面板生產成本的下降，將有機會取得2-3%的市佔率，因該規格電視的驅動IC使用量較Full HD規格面板高出1倍，對於在大尺寸驅動IC市場居於領先位置的聯詠來說，更是營運的一大奧援。
另一方面，CLSA則認為聯詠的TV控制晶片今年出貨量將有明顯增長，主要是受惠於韓系客戶的市佔率增加、同時聯發科(2454)與F-晨星(3697)合併案推遲亦有助於聯詠取得更佳的戰略位置；CLSA預估TV控制晶片的成長，將為聯詠帶來5%的營收年增貢獻，同時因其較高的毛利率，對聯詠今年獲利貢獻比重估可達10%以上。
整體而言，外資圈給予聯詠的評價算是相當正面，包括CLSA、匯豐證券、麥格里、瑞信證券均給予聯詠優於大盤評等，目標價落在133-136元之間。而大和、高盛、野村與瑞銀等給予聯詠的評等則較中性，目標價在111-117元區間，連原先在外資圈中給予聯詠最低目標價的大和，在最新報告中也把價格從100元拉高到114元。
觀察去年Q4聯詠產品組合，中大尺寸驅動IC佔營收比重近6成，小尺寸驅動IC則佔約2成餘，SoC(系統單晶片)則佔營收比重約17.5%。
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