精實新聞 2012-10-25 16:26:10 記者 賴宏昌 報導
「Extreme Money - Masters of the Universe and the Cult of Risk」一書作者Satyajit Das 24日在英國金融時報發表專文指出，2001-2008年這段期間美國有一半的經濟成長率是由「反向抵押貸款」(註：當時房價呈現上揚走勢)所帶動。他表示，2008年美國每4-5美元的舉債金額才能創造出1美元的成長，遠高於1950年代的1-2美元舉債額。另一方面，中國大陸現在需要6-8美元的信用才能創造出1美元的成長率，遠高於15-20年前的1-2美元。
Das指出，傳統的可持續性成長動能來源(包括人口增長、開放新市場、工業創新、生產力提升)現在也面臨瓶頸。以新市場為例，自1989年以來多數經濟體(北韓例外)都已經成為全球貿易體系的一部份；隨著越來越多國家訴諸匯率操縱、貿易保護等手段，全球化有可能會走回頭路。此外，目前還看不到有哪種創新的影響力可以達到類似電腦革命那樣的水準。
Das 5月10日在接受CNBC電視台專訪時指出，如果歐洲金融穩定基金(EFSF)像是抵押債務，那麼歐洲央行(ECB)可說越來越像是一家高度槓桿的銀行。他說，長期再融資操作(LTRO)根本沒有解決長期問題；整個局面就像是個官方版的「龐氏騙局(Ponzi Scheme)」。換個方式來說，歐洲積弱不振的銀行、政府互相取暖，就像是兩個落水的人抓住對方試圖脫困一樣。Das同時也是澳洲知名衍生性商品交易商。
美國聯準會(FED)主席柏南克(Ben Bernanke)7月17日在參議院銀行委員會作證時透露出他對通縮的擔心。他說，目前通膨的風險相對較低(inflation risk is relatively low now)；一定程度的風險反倒是來自另一端：通縮。
「Survival+: Structuring Prosperity for Yourself and the Nation」一書作者Charles Hugh Smith 7月20日指出，對於擁有沉重債務且無力進一步舉債的企業或個人來說，通縮時代的來臨是一大噩夢。換言之，假設通縮是1%的話，那麼即便公債殖利率只有2%，債券投資人的實質報酬率將達3%。
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