兆聯拚至少5成配息率，現金殖利率>4%

MoneyDJ新聞 2024-01-19 11:35:00 記者 邱建齊 報導

晶圓代工龍頭台積電(2330)先進製程新廠在台灣北中南遍地開花，可預期未來將有一波工程興建、裝機高峰，法人預期，可望同步帶動污水處理廠工程及設備/耗材等相關產業營運表現。

在台灣地區水務工程以21.98%市佔率居冠的兆聯實業(6944)客戶以高科技產業為主，營運表現主要配合客戶工程進度，公司指出，客戶資本支出從2022年下半年開始趨緩並延續到去(2023)年下半年，隨著客戶資本支出跟整個原物料狀況都比較穩定後，工程進度又回復到原來正常成長區間。

也因與高科技業景氣連動，兆聯實業去年合併營收年減10%，隨著客戶資本支出穩定甚至恢復成長，預計兆聯2024~2025年相對去年可回復到營收成長態勢。

儘管去年營收衰退，但兆聯實業去年上半年EPS 7.83元已超越2022年全年的7.18元，即使去年Q3營收寫至少2022年以來單季新低，但Q4明顯回溫、季增21%，整體下半年營收高於上半年6%，法人看好去年有機會賺約1.5個股本。不過兆聯實業強調獲利影響數很多，包括與客戶的議價狀況、原物料價格波動、甚至匯率變動都會帶來影響。

至於股利政策，因所屬行業別不需投入太大資本支出來造就量體，公司量體大部分來自人員know-how，所以理論上股利配發率會較高，但這兩年走IPO流程，送件時負債比達8成，透過辦現增償還銀行借款等各項財務操作後，去年上半年降到62.04%並持續往6成目標努力，等到今(2024)年順利通過審議後，配發率應該不會低於業界，若負債比等種種條件符合主管機關要求下，今年目標配發率達5成以上應無問題，並肯定逐年成長。

法人推估，若去年EPS可達15元並配發5成為假設，以今(19)日平盤價181.2元計算，隱含現金殖利率約4.14%。