自動化比重增+鋅產品續取代銅，里昂喊買橋椿

精實新聞 2013-10-07 12:48:31 記者 鄭盈芷 報導

看好橋椿（2062）未來兩年持續提升自動化比重，加上公司主力鋅製產品較具市場競爭力，目前橋椿代工的鋅製產品在美國前四大水龍頭大廠滲透率已達70%，且產能規模也優於競爭同業，里昂認為，橋椿將是水龍頭材質由銅轉鋅的主要受惠者，因此維持其買進評等，而目標價則為104元。

外資里昂近期拜訪了橋椿位於珠海的工廠，並出具最新投資報告，里昂認為，水龍頭製造業屬勞力密集產業，工人必須忍受高溫、噪音與CNC加工所產生的粉塵，導致工廠人員流動率偏高，儘管公司近年持續提高基本工資，仍面臨缺工的問題。

不過里昂觀察，橋椿自2012年起採用自動化生產後，對其產量與產出已有改善，而公司目前約有80%的鋅製水龍頭壓鑄製程已自動化，也有部分CNC拋光等製程改用自動化，里昂認為自動化有助於緩解勞動力不足的問題，而公司也規劃未來兩年持續提升自動化生產比重。

除此之外，橋椿目前也持續以鋅製產品取代銅製產品，而里昂估算，鋅製產品與銅製產品在外觀上並無差異，但橋椿可藉由以鋅取代銅，替客戶省下約30%的成本，里昂認為，未來鋅製產品取代銅製產品的趨勢還會持續。橋椿在該產業位居龍頭地位，目前其代工的鋅製產品在美國前四大水龍頭大廠滲透率已達70%，且產能規模也優於競爭同業，是銅製產品改鋅製的主要受惠者。

里昂預期，橋椿未來兩年每年獲利年成長率都可達18%，因此維持其買進評等，而目標價則為104元。