《DJ在線》台塑四寶2023營運估仍緩，PB/殖利率成投資焦點

MoneyDJ新聞 2023-01-10 12:28:58 記者 林昕潔 報導

台塑四寶將於今(10)日下午公布12月以及Q4暨2022年度業績表現以及後續營運展望。法人預期，四寶Q4營運仍將偏低迷，其中台塑（1301）、南亞（1303）本業營運估計將較Q3降溫；而展望2023年Q1，法人預估，庫存跌價損失將收斂，營運有機會較Q4回升、但仍偏谷底徘徊，針對2023年的石化產業景氣，法人認為，農曆年後有望回升，但幅度有限下，預估2023年台塑四寶營運可能最多持平2022年，或是較2022年再降溫。

目前法人多數預期，台塑Q4業績將會比Q3降溫，且本業估將轉虧損；南亞Q4營運亦將較Q3明顯降溫；台化（1326）則在庫存跌價損失減緩下，本業虧損有機會縮小，但因Q4無股利收入、EPS表現仍偏弱；台塑化（則在原油跌幅收斂下，Q4虧損有望收斂。

由於台塑四寶Q3獲利表現已低於市場預期很多、Q4市況更差之下，法人多已下修2022年全年營運表現，較2021年明顯降溫已經確定。

至於2023年的營運，法人認為，Q1四寶的庫存跌價損失有望收斂，營運會較2022年Q4回升，但整體營運面仍偏谷底徘徊，而石化景氣目前雖然預期農曆年後可回溫，但回溫力道恐也未能如2022年上半年的動力強勁，因此多數法人認為，2023年台塑四寶營運可能最多持平2022年，或是較2022年再降溫。

法人分析，2023年機構法人投資台塑四寶的重點還是放在殖利率及PB(股價淨值比)評價上，以台塑四寶過去股息發放率約在70~75%來看，目前殖利率表現上，台塑預估約5~6%、南亞預估約4%、台化預估約2%、台塑化預估約1~2%；PB表現上，台塑2022年底預估每股淨值57元，南亞預估為47元，台化預估59元，台塑化則預估每股淨值35元，換算四寶股價淨值比約在歷史中低水位。