永豐期貨：多方力挽狂瀾，指數站穩7200

大盤走勢

前日美股因財政懸崖題材大跌，主要指數皆大跌逾1%以上，拖累週五台股早盤即跳低開出，之後跌勢出現戲劇性的由黑翻紅，盤面上以化工(+1.55%)類股與造紙(+1.48%)類股為大盤表現最強勢族群。由籌碼面來觀察，三大法人十一月份開倉總計賣超182.89億元。終場加權指數上漲50.59點，收在7293.22點，成交值放大至838億元。

期貨走勢

台指期週五上漲584點收在7285點。價差方面，11月份台指期、電子期、金融期與摩台期仍皆為逆價差，其中台指為逆價差縮至8.22點，電子期逆價差縮至0.44點，金融期逆價差縮至0.45點，摩台期逆價差縮至0.67點。三大期指軍開低走高收紅k表現強勢。

從期指大額交易人部位變化來分析，全月份十大交易人空單減碼1862口，淨空單降至1712口，特定法人空單減碼2021口，淨空單降至3937口。三大法人於現貨市場轉小幅買超18.45億元，於期貨市場空單回補6030口，淨多單升至5644口，外資期貨空單回補2578口，淨空單降至2038口。顯示外資法人對短線的謹慎心態略有收斂。

期貨走勢方面，前日美股出現重挫逾百點的大跌走勢，影響亞股亦全面開低，台指期週五早盤亦以跳低1%的幅度開出，但隨後當日最低點出現後，指數由宏達電與太陽能類股率先點火將跌幅收斂，緊接著蘋果概念股接力將指數拉出一波175點的漲勢，終場相對高點作收。由籌碼面來看，三大法人現貨市場轉小幅買超，期貨空單部位大幅減少，反應法人短線雖仍未轉趨樂觀但避險水位操作已見降低。技術面，指數站上月線，短線在此出現止跌的條件，作空優勢不在，操作上建議沿五日線偏多操作為宜並請嚴設停損。

選擇權分析

選擇權從成交量來觀察，11月份契約買權下移集中在7400點；賣權部份集中至7000點。未平倉量的部份，買權OI降至736065口，最大序列至7500點，水位升至91464口；而賣權的OI則是升至649951口，最大序列至7000點，水位升至62301口。全月份未平倉量put/callratio由0.85升至0.88(+3.99%)。買權平均隱含波動率由13.89降至13.13%(-5.63%)，賣權平均隱含波動率則由16.08降至15.34(--4.74%)，買賣權同步下降，操作上建議於7100-7400點間建立賣權空頭價差因應。