大摩：F-TPK蘋果訂單還不明，給予減碼評等

精實新聞 2014-01-17 05:22:32 記者 許曉嘉 報導

儘管觸控面板大廠F-TPK宸鴻（3673）董事長江朝瑞（如圖）對於2014年展望審慎樂觀，近日市場亦傳出TPK宸鴻有望於重返新一代iPhone 6供應鏈，不過，摩根士丹利證券指出，關於蘋果新機進度還不明確。就短期看來，TPK宸鴻的獲利復甦可能還更依賴筆記型電腦用OGS觸控面板產能利用率的提升（推估產能利用率每提升10%、有助於毛利率提高1-2個百分點）。因此仍給予F-TPK宸鴻Underweight減碼投資評等，目標價125元。

摩根士丹利表示，據調查，蘋果Apple新一代iPhone 6的4.7吋機種已經進入初步設計階段，並且可能沿用in cell內嵌觸控設計。但5.5吋機種還在早期設計階段，雖然供應商已經送交許多樣本，包括in cell、TOL（Touch on Lens）、GF2等等，設計規格仍未最終確認，意味量產時間亦還未定。

至於iPad方面，外傳蘋果Apple新一代iPad產品可能推出12.9吋機種，但這款新產品同樣未到最後確認階段。而即便新一代iPad係採全貼合/直接貼合製程，但貼合廠商在營收增長之際、能伴隨多少獲利提升，仍得取決於廠商的議價能力。

業績方面，摩根士丹利預估，F-TPK宸鴻2013年第四季單季營業利益估近13億元、優於上季（約11.7億元），但業外提列損失可能達23億元，單季稅後虧損估近9-10億元、每股虧損近3元。但因去年前三季獲利多，2013年全年營收1591億元、每股盈餘估達23.8元。

展望2014年，預期2014年營收有機會回升到1600億元以上、全年每股盈餘則估將降到16元。目前摩根士丹利給予F-TPK宸鴻Underweight減碼投資評等，目標價125元。