統一證券：月線即將下彎，指數承壓

【昨日盤勢】：受到週三美股小黑的拖累，昨日台股下跌37點，以9647點開出後，由於大巨蛋遭到勒令停工，恐影響銀行債權，金融股賣壓湧現，加上台塑四寶及長榮海運走勢疲弱拖累，全場指數受空方壓制，無力反攻，季線再度失守，以逾百點跌幅收盤。三大類股中，金融股跌幅1.96%，表現最弱，電子股、傳產股也分別下跌0.65%與1.43%。其中航運、紡織及塑膠跌幅最大，分別下跌3.22%、2.38%及1.95%，但之前跌深的生技股則逆勢上漲0.41%。終場加權指數重挫106點，以9578點作收，再度跌破季線，量能為959億元。

【資金動向】：三大法人合計賣超146億元。其中外資賣超121億元，投信賣超0.68億元，自營商賣超12.48億元。外資買超前五大為群創、致伸、元大金、神基、遠百；賣超前五大為長榮、日月光、中信金、中鋼、台新金。投信買超前五大為群創、友達、台塑化、華通、集盛；賣超前五大為長榮、陽明、富邦金、開發金、華夏。資券變化方面，融資增8.52億元，融資餘額為2052億元，融?增0.15萬張，融券餘額為40.16萬張。

【今日盤勢分析】：本週台股波動大，上半週攻上季線後，交待了520行情；下半週在法人賣壓重返下，季線再度失守，表現如預期疲弱，究其原因有三，分述如下。首先，台股均線已埋隱憂，台股近期在季線振盪，除了週二反彈一日外，攻勢不積極。在此情形下，只要台股不積極向上搶攻，在五日、十日線已轉空情形下，月線預期也將走空；本週下半週，月線將向上扣抵萬點，月線下彎之壓制力量將更形強大，實不利權值股走勢。其二、籌碼面部份，雖然外資上半週現貨賣壓不明顯，週一與週二各買超91與97億元，但昨日賣壓大舉提高至賣超121億元，籌碼面遠不及第一季安定；觀察其期貨作空近期也未鬆手，一直維持空單萬口以上，昨日在台股再次跌破季線下，未平倉空單部位，又再度回到18044口，可見其空方心態不變。第三、台股基本面不佳，經濟部公佈四月份外銷訂單373億美元，衰退4%yoy，係22個月來首見衰退，其中大陸、香港訂單衰退逾10%，這除了與電子股面臨淡季吻合外，也應與台幣異常走強有關，削減外銷競爭力。在產業部份，電子業步入淡季，台積電攻勢熄火，且整體電子股第一季財報負向，很難對盤面產生貢獻，PC、太陽能及觸控等產業均保守，宜避開。傳產股部份，除了加工絲及二線鞋材強勢外，其他族群補跌賣壓也逐漸加重。首先，與年初不同的是，當時原油報價在45美元低檔時，航運與塑化各自解讀多空，股價均朝正向發展；但油價如今反彈至60美元後，眼見上檔空間不大，法人在航運與塑化之賣壓相繼出籠，這可由近期台塑四寶及航空、海運的華航、長榮航、長榮海、陽明重挫可見一斑。在外資現貨、期貨空單再度大舉出籠之時，投資人宜停、看、聽，待盤面賣壓化解後，擇機再進場不遲。

【投資策略】：台股昨日季線二度失守，走勢不佳，尤其是週二突破季線的大漲，徒增套牢與籌碼凌亂。由於盤面金融、塑化及紡織等本波強勢股補跌效應持續擴大，加上電子股走勢疲弱不振。且昨日外資現貨由買超轉為賣超121億元，期貨未平倉空單高達18044口下，台股後市將面臨籌碼整理。目前季線即將走平，月線即將下彎，指數承壓，建議逢低承接不追高，反彈減碼汰弱留強。