陸MLF淨投放減 機構：反映貨幣政策加碼無急迫性

MoneyDJ新聞 2023-04-17 15:44:28 記者 新聞中心 報導

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認為，本月MLF淨投放有所減少，一方面因先前中國公布數據顯示經濟穩步復甦，整體利率處於合理水準，且貨幣與信貸總量保持適度寬鬆水準，人行短期進一步加碼政策並不迫切；另一方面，經濟恢復及政策靠前發力，接下來人行需關注政策對內需復甦的傳導，合理調節信貸投放節奏，防範潛在的資金「脫實向虛」風險。

多位受訪分析人士表示，中國多項經濟數據顯示經濟復甦態勢趨好，短期內降息的緊迫性有所下降，因此本(4)月MLF利率維持不變，且淨投放有所減少。與此同時，人行超額續作MLF、逆回購操作實現長短期資金淨投放，釋放維持市場流動性合理充裕信號，滿足實體經濟的資金需求。中國中信證券首席經濟學家明明表示，考慮到3月降準，本月MLF淨投放有所減少，但保持淨投放說明人行仍會保持流動性合理充裕，穩健貨幣政策繼續為經濟提供支撐。

人行貨幣政策委員會4月7日召開第一季例會指出，要進一步疏通貨幣政策傳導機制，保持流動性合理充裕，保持信貸合理增長、節奏平穩，保持貨幣供應量和社會融資規模增速與名目經濟增速基本匹配。與去年第四季例會相比，人行刪除了「需求收縮、供給衝擊、預期轉弱」三重壓力和「逆週期調節」表述，反映對經濟形勢的判斷更趨樂觀，同時信貸增長相關表述由「有效增長」改為「合理增長、節奏平穩」，強調信貸投放節奏平穩。

周茂華表示，結合經濟復甦態勢與人行政策例會，預計下一步貨幣政策將繼續圍繞穩就業、穩增長、穩物價，促改革和防風險等目標，繼續支持內需穩步恢復，但寬鬆力道相較第一季將略有收斂，並把握好信貸投放力道。東方金誠首席宏觀分析師王青表示，目前中國處於經濟修復初期，著眼於強化經濟回升基礎，仍需保持信貸多增態勢，預計5月MLF有望等量續作或小幅增量續作；而有鑒於3月降準落實，第二季繼續實施降準的可能性很低，量增續作MLF將成為人行向銀行體系補充中長期流動性的主要工具。