MoneyDJ新聞 2022-06-23 10:56:06 記者 郭妍希 報導
全球最大避險基金集團橋水投資公司(Bridgewater Associate)創辦人達里歐(Ray Dalio、見圖)說，認為聯準會(Fed)升息能改善整體環境的人恐怕太天真。他警告，長期而言，Fed採取折衷路線的作法，恐怕會導致停滯性通膨。
達里歐21日在LinkedIn發文指出，雖然Fed收緊銀根確實能降低通膨，因為這迫使人們削減支出，但卻不會讓情況變得更好，因為這麼做只是把民眾的購買力拿走而已。也就是說，升息只是把透過通膨擠壓民眾消費的方式，轉變成以削減購買力的方式來壓縮消費。
達里歐解釋，Fed前主席保羅沃克(Paul Volcker)激烈升息後，市場環境確實在1980年代改善，但當時短期利率一口氣拉高至8.4%、經濟驟然衰退、失業率也飆升至10.8%，這進而減少支出、壓低通膨。另外，這也導致外國債主遭到擠壓、進而大砍支出，並陷入長達10年的蕭條。
也就是說，通膨是因為民眾、企業痛苦地撙節並減少支出才得以降低。過去皆是如此、這次也一樣。
達里歐說，長遠來看，能夠提振生活水平的唯一方式就是增加生產力，但這超出央行的能力範疇。
值得注意的是，升息的壓抑效果要過一段時間才會顯現出來，因此Fed有可能會升過頭，導致經濟趨緩甚至衰退、市場需求萎縮。達里歐表示，Fed想要對抗通膨，肯定會導致經濟趨疲。
他並表示，債務資產及負債水位目前已經非常高，而且還會因為政府赤字進一步增加，再加上Fed也開始出售公債，這很可能會導致私人信貸成長萎縮，進而削弱經濟。
達里歐預測，長期來看，Fed最可能採折衷作法，進而引發停滯性通膨。
英國金融時報曾於6月8日引述消息人士報導，橋水今(2022)年成績斐然，其「Pure Alpha」基金年初至5月底為止的報酬大漲26.2%，遠優於標準普爾500指數的重挫13.3%。橋水投資長Greg Jensen透露他偏好原物料及抗通膨債券(TIPS)，這兩種資產皆可在停滯性通膨環境中受惠。
重量級經濟學家不認為美國經濟能軟著陸
Barron`s 22日報導，前紐約聯邦儲備銀行總裁、前聯邦公開市場委員會(FOMC)副主席Bill Dudley 22日在專欄指出，未來12~18個月，經濟衰退無可避免。他寫道，通膨居高不下將迫使Fed把壓抑物價當成優先考量，即便得付出失業率上升的代價。
Dudley指出，Fed為避免重蹈1960年代末期及1970年代犯下的錯誤，會持續不懈地穩定物價，就算犧牲就業及成長也在所不惜。Dudley警告，「經濟歷史指向硬著陸」。「每當Fed收緊銀根、把失業率推升0.5個百分點甚至更多，經濟衰退總會伴隨而來。」
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