德國公債日本化？殖利率跌破低點、未來幾年回溫難

MoneyDJ新聞 2014-11-26 14:34:42 記者 陳苓 報導

歐元區「通膨減緩」(disinflation)情勢嚴峻，外界擔憂將成下一個日本。不只如此，歐洲成長疲弱，德國公債也可能步上日本公債後塵，殖利率長期在低檔徘徊，數年內難見起色。

CNBC報導，Capital Economics首席市場經濟學家John Higgins 26日報告指出，歐元區和日本的經濟困境有許多相似之處，雖然不認為歐元區是下一個日本，但是未來幾年，10年期德國公債殖利率恐怕會維持在超低水位。目前10年期德國公債殖利率約為0.75%，接近歷史新低；10年期日本公債(JGB)殖利率則為0.45%。

1995年日本央行(BOJ)下砍基準利率至0.5%，三年後10年期日本公債殖利率跌破1%。Higgins說，1998年時投資人並不知道，未來16年日本利率都將接近0%；市場只是認為在可預見的未來，利率都將停留在低點，這樣就足以使日本公債殖利率固定在低檔不動。沒有理由類似情況不會在德國發生，2013年中歐洲央行(ECB)將利率降至0.5%，德國公債殖利率也隨之摔落1%以下。

今年第3季歐元區GDP僅增加0.2%，德國更以0.1%成長率勉強躲過衰退厄運。Higgins稱，成長力道太弱，無法支撐貨幣緊縮，日本就是如此，意味殖利率難以回升。

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