聚酯業已觀望兩季，庫存大降、需求彈升看Q4

精實新聞 2011-09-01 12:56:39 記者 鄧寧 報導

聚酯加工絲族群在歷經去年Q4與今年Q1的獲利高峰後，受棉價與化纖價格下跌拖累，今年Q2旺季不旺，而Q3在下游客戶持續觀望中是淡季也淡，部分業者也多減產因應。業者指出，觀望不等同於看淡，下游需求依然存在，估計織布廠在經過Q2、Q3兩季觀望之後，庫存水位大幅降低，Q4將會發動回補需求；若產品價格也能有明顯回升，漲勢確立則獲利動能也將上衝。

與Q1的亮眼成績相較，加工絲族群的Q2獲利可謂慘不忍睹，許多公司下滑幅度也超出法人預期；純聚酯加工絲廠商中，聯發（1459）Q2營業虧損7900萬元，稅後虧損2500萬元，單季虧損0.08元，上半年EPS則為0.8元；宏益（1452）Q2營業利益2400萬元、季減70%，稅後淨利1000萬元、季減87%，單季賺0.08元，上半年EPS則為0.68元。

力麗（1444）聚酯產品營收佔比約9成，其Q2營業淨利1.46億元亦季減74%，稅後淨利1.93億元、季減73%，單季EPS0.11元，上半年1.02元。宜進（1457）雖跨入上游聚合段生產，其Q2營業淨利1900萬元、仍季減80%，且因認列火災損失的2.65億元，致上半年稅後虧損1.5億元、EPS為-0.65元。

展望下半年的加工絲後勢，宏益指出，在Q2跌價、觀望、減產的情況下，7、8月的整體庫存水位應該要有明顯下降，但事實上庫存並未有明顯去化，顯示Q3需求仍處低檔，加工絲景氣並未明顯復甦。新昕纖維（4406）也指出，7、8月加工絲價格僅反映原料漲幅，每公斤小漲1塊左右，價格未有明顯上揚。聯發則相對樂觀，其指自身的庫存已在8月去化完畢，9月加工絲價格可望有一波漲幅。

法人認為，加工絲族群原該在8月份見到需求回溫，但受美債與全球股災影響，市場信心下降，原該出手的買盤又陷入觀望，即使如此，預期最快9月或是Q4初，回補庫存需求就該發動，接下來應觀察加工絲族群的9月動態，若能有明顯回溫，即表示需求開始回籠；價格方面，聚酯上游原料的EG、PTA預期將因供給出現缺口而上漲，也可望帶動聚酯產品同步走揚，聚酯族群能否復甦就看今年Q4表現。