大摩：晶電今明年營收增21%及15%，升目標價

精實新聞 2014-01-20 12:15:54 記者 楊舒晴 報導

LED照明今年成長趨勢底定，摩根士丹利證券最新研究報告顯示，看好晶粒廠晶電(2448)將以LED照明業務為基礎動能，估計今年及明年營收將分別以年增21%及15%的幅度成長，再加上高毛利的四元LED需求上升、市場競爭局勢改變等，預估今年及明年營益率也將分別上升至9.4%及13.1%。將晶電目標價從74.2元調升至86.4元，維持「優於大盤」評等。

相較於晶電去年總合併營收為222.5億元，摩根士丹利指出，估計晶電今年及明年營收將分別以年增21%及15%的幅度成長，主要動能來自於LED燈泡需求量快速成長、百貨商場的高解析顯示屏替換需求、LED車頭燈滲透率逐步成長等。

隨著LED照明於2014~2015年成長，摩根士丹利預估，晶電2014年及2015年LED照明營收占比將分別成長至45%及50%，而LED背光則是分別下滑至27%及23%。

對於營益率表現部分，摩根士丹利認為，受惠於產業的供需問題將達到平衡、高毛利的四元LED需求量成長、市場競爭局勢改變等，估計晶電營益率表現也將逐步成長，從2013年2.4%上升至2014年9.4%及2015年13.1%。此外，摩根士丹利也預估晶電2014年及2015年EPS分別達2.66元及4.44元。

摩根士丹利表示，晶電2014~2015年獲利成長表現將複製2009~2010年LED背光成長趨勢，除看好晶電這兩年的營收及獲利表現逐步成長，估計ROE表現也將從2013年0.4%回升至2014年5%及2015年8%。