負殖利率掰掰！債市轉捩點到、殖利率將回正？

MoneyDJ新聞 2015-05-11 10:49:07 記者 陳苓 報導

全球債市近幾週出現大地震，經歷這波重整之後，負殖利率債券大減。部份分析師認為，這是債市的重要轉捩點，未來殖利率可望反轉向上。

英國金融時報(FT)10日報導，過去三週來，負殖利率債券總額從3兆美元減至1.7兆美元，JPMorgan認為，這表示借貸成本已經築底。4月底瑞士10年期公債殖利率從先前的負0.26%，轉為正值。4月17日起，德國10年期公債殖利率也從0.05%的低點，飆漲600%至0.55%。

Investec Asset Management多重資產共同主管John Stopford表示，這可能是債市的關鍵時刻，殖利率或許會往上升，不會重回之前的超低殖利率，以往走勢過於極端。他同時警告，投資人面對市場變局，未來波動性可能更為劇烈，交易量低也使走勢更為震盪。

先前歐元區通貨緊縮憂慮、成長低迷，歐洲央行(ECB)祭出量化寬鬆(QE)，使得德國、法國、瑞士公債殖利率轉負，代表投資人買債券，不但拿不到利息，還要倒貼錢給這些國家。

英國金融時報(FT)7日報導，德國10年期公債7日在短短數小時內，大漲21個基點至0.80%，尾盤又回落至0.59%，波動幅度創下歐債危機以來新高。主權債殖利率漲跌幅極小，一天內往往僅有幾個基點波動，7日的劇烈震盪殺得不少人措手不及。安本資產管理(Aberdeen Asset Management)投資經理James Athey表示，他們遭受重創，近來的波動極為罕見，規模之大和經濟數據脫鉤。

部分專家認為，近來債市震盪僅是今年債市大多頭的修正。歐洲央行(ECB)3月啟動QE，投資人蜂擁入場、購買歐債，大幅推升歐債和歐股價格；投資人滿手部位，對於市場情緒的細微變化極為敏感，波動更為放大。最近幾週油價回升，歐元區的通貨緊縮憂慮減緩，促使歐債殖利率反彈。

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