金穎1/10開始公開申購；預計1月下旬掛牌

金穎生技（1796）由富邦證券輔導於今年1/2-1/4辦理競價拍賣作業，並於1/8開標且訂定公開申購價格為34.8元，1/10至1/12為公開申購期間，1月16日為公開抽籤日。1/8盤中興櫃股價約68元，預計將在1月下旬掛牌上櫃。

展望2018年，金穎表示，原本的生技主力客戶短期內營運仍在低檔，迄今尚無回升跡象（已造成2017年營收衰退超過2成）。公司正積極洽談國外代工訂單，期許在新客戶挹注下，今年營收能保持小幅增長。外傳大江生醫(8436)計畫要取得金穎1成以上股權及至少1席董事，雙方正在洽談結盟細節、最快可能今年上半年可完成。但大江表示目前雙方只有業務合作，金穎並未正面回應。

金穎生技成立於1999年，主要從事微生物發酵及客製化產品專業代工，以及保健食品之研發、生產與銷售，目前股本約2.5億元。目前佳格(1227)為其大股東、持股約8.69%，並持有一席董事。

除了為國內及美國、中國、歐洲、日本海外客戶提供專業發酵代工服務，亦自主研發生產以利用紅麴、納豆激(酉每)、益生菌等微生物發酵產品，以及牛樟芝、靈芝、冬蟲夏草等食藥用菇菌發酵產品。2017年代工業務比重逾9成（包含微生物發酵代工約41%，客製化代工/ODM約28%，公司自有菌種開發的保健食品原料佔22%），自有品牌比重低。

若依菌種及製程來區分，主要產品及其營收比重分別為：微生物發酵66%（納豆基(酉每)、紅麴、NattoMena、綜合果蔬酵素、β-聚葡萄糖等等）、食藥用菇蕈產品17%（牛樟芝、桑黃、冬蟲夏草、靈芝、雲芝、姬松茸、多醣體液等等）、草木本植物功能性產品14%、果蔬發酵濃縮物產品3%。

目前發酵槽總體積達239噸以上，為台灣保健食品發酵廠商前二大之規模，南科廠設有4套50噸以上之發酵槽設備。生產基地在台南新營工業區與南部科學工業園區。依區域別來看，到2017年第三季為止，台灣銷售比重約51%、美國約33%、中國約12%，其他海外市場約4%。

考量台灣保健食品市場規模有限，金穎於中國上海、東莞及江蘇也都設有服務據點，近年來逐步將產品銷往中國大陸市場。同時亦申請清真食品認證，目前已有47項膠囊類及粉末類產品獲得清真認證，有助於爭取中東、馬來西亞及印尼等回教市場之訂單。

此外， 金穎在2017年7月與泰國國家科技發展局所管轄之國家遺傳工程與生物技術中心（簡稱BIOTEC）簽訂工業用生物性製品技術與市場合作備忘錄，未來可望將其微生物發酵量產技術之產品應用領域、從食品類延伸至工業酵素類，並加強拓展東協市場。

原本金穎計畫要以生技股掛牌，但因主管機關對生技股掛牌祭出新規定，要求公司必須在新藥開發或產品取得健字號占營收比重達一定規模，才能以生技股掛牌，因此金穎掛牌選在食品類股。公司表示，未來將持續擴充產品線，並與泰國官方單位合作切入生技產業，希望能由食品改掛回生技股。

金穎2015年、2016年營收分別達到3.75億元、4.53億元，毛利率分別達到40.5%、49.9%，每股盈餘分別達2.26元、3.79元，表現不錯。不過，2017年受到主力生技客戶銷售不佳導致訂單減少，造成營收衰退，累計前11個月營收降到3.19億元、年減24.8%，其中前三季毛利率降至43.8%，前三季每股盈餘僅1.02元、年減達69%。由於第四季營收續降，法人估全年EPS約在1.1元內。