MoneyDJ新聞 2015-09-08 12:35:54 記者 陳苓 報導
國際央行頻推量化寬鬆(QE)，市場資產價格灌水程度有多嚴重？德意志銀行研究過往兩百年歷史發現，當前股市、債市、房市估值直逼歷史高點。
Business Insider報導，德意志銀行策略師Jim Reid、Nick Burns、Seb Baker發布「長期資產報酬率研究」報告，內容指出回顧200年來15個已開發國家的三大重要資產(債券、股票、房產)，發現當前估值處於歷史高點，逼近200年巔峰。平均而言，三大資產合計平均估值高於2007/2008年金融海嘯時期，也遠高於2000年。股市在今年夏天觸頂，儘管之後拉回，但是仍處於相對高點，仍是史上估值最昂貴的時期之一。
德意志銀行認為，央行若改變現行的寬鬆策略，可能不利資產價值，要是聯準會真的升息，經濟和資產勢必做出調整，價格可能會從高點滑落。這次的調整可能更為劇烈，因為經濟走疲、資產價格高漲。
經濟合作暨發展組織(OECD)6月24日發布的報告似乎是在對歐洲央行(ECB)、日本央行(BOJ)發出警告，要他們不要繼續用「如有必要將繼續實施寬鬆政策直到通膨目標達成為止」等花言巧語來誤導投資人繼續投資固定收益。另外，OECD的這份報告似乎也暴露出聯準會(FED)急於升息的真正動機：擔心人壽保險公司、退休基金因長年超低利率政策而宣告破產！
英國金融時報報導，OECD在首份「商業與金融展望」報告中指出，超寬鬆貨幣政策已對退休基金、保險公司的償付能力構成嚴重威脅，因為他們很難在當前金融環境下創造出足夠的收入，退休族的收入有可能因而縮水。國際貨幣基金組織(IMF)3個月前就已提出警告表示，歐洲人壽保險產業正面臨嚴重的挑戰。
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