《遊戲》高價三雄各擁利基 明年成長性被看好

精實新聞 2011-12-12 09:45:44 記者 萬惠雯 報導

興櫃股后傳奇(4994)將於本週二(13)日轉上櫃交易，將再大掀近200元的遊戲高價股三雄-歐買尬(3687)、傳奇以及鈊象(3293)的比價效應，事實上，此三檔股票在遊戲市場坐擁的利基並不相同，但都推升今年EPS達14-15元的水準，而就本益比上，以傳奇155元的上櫃價格來看，目前本益比略遜一籌，但三雄明年的成長性，都獲市場看好。

歐買尬、鈊象以及傳奇雖然都算是遊戲類股，但帶動其今年高獲利的CASH COW來源並不相同，歐買尬今年獲利有不少是來自於為中國海航集團建構網頁遊戲平台的權利金貢獻、鈊象則是來自於商用遊戲機在大陸市場的出貨升溫、傳奇則是受惠於自製MMO遊戲在國內熱賣以及海外陸續授權成功的貢獻。

而以三高價股的今年獲利表現上，歐買尬累計前11月營收4.15億元，營業利益3.71億元，累計前11月稅前獲利為3.75億元，稅前EPS為15.01元，若以歐買尬先前平均稅率約在17%左右計算，累計前11月稅後EPS約為12.5元。

在鈊象的部分，鈊象今年的營運推升力道主要在為中國商用遊戲機市場，該市場今年營收成長幅度約有3-4成的水準，明年鈊象可望在中國、義大利商用遊戲機市場以及線上遊戲產品線都是有正面成長的表現。法人估其今年EPS可達14-15元、明年EPS可達17-18元的水準。

在傳奇部分，傳奇今年前三季EPS已達10.74元的水準，Q4因為遊戲授權海外的權利金逐漸墊高，再加上Q4因無推新遊戲而節省行銷費用，整體Q4獲利可望再創單季新高水準，全年EPS可望上看15元，明年則可逾19元的水準。

若以今年本益比來看，歐買尬、鈊象以及傳奇的本益比分別為13.5倍、12倍以及10倍的水準，相對而言傳奇本益比略低，也為傳奇上櫃後的股價行情做出先蹲後跳的準備。