國際信用評等機構─「穆迪」示警馬來西亞兩大風險─「稅務基礎狹窄」及「政治噪音」
國際信用評等機構─「穆迪」(Moody’s）在最新的定期審查報告中重申馬來西亞的「A3」長期發行信貸評級及「穩定」展望，然馬國政府稅收層面相對「狹窄」，加上「政治噪音」四起擾亂優先事項，是馬國主權評等面對的兩大潛在風險。
該報告指出，馬國信評得益於多元且具競爭力的中等規模經濟、充裕的天然資源，以及強勁的中期經濟成長前景。龐大的國內儲蓄支撐馬國政府的高債務負擔，並降低流動性風險。馬國面對的挑戰包括政府稅收基礎有限，這削弱政府的債務承受能力，亦限制政府應對潛在衝擊的財政靈活性。此外，可能左右政策優先事項的政治噪音，亦是馬國的主要挑戰。
該機構表示，儘管海外需求疲軟拖累馬國對外貿易出口，但馬國與區域經濟體相比，物價漲幅壓力較小，因此私人消費維持強勁，並支撐去(2023)年前3季經濟成長3.9%強穩表現。該機構預測馬國2023年經濟成長可達4%，遠高於區域經濟體1.5%中位數成長，該機構亦看好馬國經濟成長動力將持續至2024年。馬國經濟成長將從區域供應鏈持續重組的投資趨勢中受惠，特別是電子電機產業更為明顯，同時，政府實施新高附加價值製造業和能源轉型相關政策，亦有助提振經濟成長。
穆迪表示，在2024年財政預算案中，馬國團結政府表示將致力整頓國家財政，除實施各種收入措施外，亦會推進燃料和食品補貼合理化措施。另外，馬國政府亦透過新「公共財政與財政責任法」，規定財政赤字、政府直接債務與政府擔保債務的限額，並調整治理和呈報措施。然該機構認為，馬國整頓財政進度緩慢，亦缺少新的重大收入，並導致馬國債務負擔較區域經濟體重，債務承受能力亦相對較弱。
穆迪指出，馬國經濟實力評級為「a1」，這反映出中期成長前景比區域經濟體強勁，亦擁有經濟多元、整體規模較大等優勢。該機構補充，馬國的制度與治理實力評級為「a2」，顯示行政和立法機構強穩、法治強化與宏觀經濟政策制定記錄良好等優勢，這平衡反腐敗、話語權和問責制等弱點，以及增收財政改革步伐緩慢限制財政政策信譽與成效缺點。馬國財政實力評級為「ba2」，主要是與區域經濟體相較，馬國的債務負擔較重，收入基礎不穩定且狹窄，這導致馬國債務承受能力薄弱，惟國內融資條件強穩，加上宏觀經濟穩定讓政策利率維持穩定。馬國信評展望維持「穩定」，顯示其風險平衡符合當前評級。投資人對團結政府穩定與否的擔憂根深蒂固，他們對政治風險製政策僵局的負面看法恐加劇惡化，從而打擊長期經濟競爭力。相反的，馬國信評下行壓力，將源於政府債務與負債能力惡化、或有負債急劇上升，以及中期財政整頓承諾逆轉，這可能會侵蝕馬國政府的財政，並提高流動性風險。該機構補充，政治局勢不穩定，將會為制度造成衝擊，並影響資金外流，此為馬國信評的一大利空。
倘全球貿易和供應鏈不明朗因素延長，或是中期經濟成長前景疲軟，影響製造業等結構性投資，亦會為馬國信評帶來下跌壓力。(資料來源：經濟部國際貿易署)
