人幣連貶、投資人逃難！點心債創四年最大跌幅

MoneyDJ新聞 2015-08-13 11:34:22 記者 陳苓 報導

人民幣跌跌不休，投資人擔心忡忡，拋售手上以人民幣計價的中國點心債，跌勢創4年之最。

彭博社13日報導，FTSE-BOCHK指數顯示，12日點心債平均報酬下挫0.5%，為2011年9月以來最大跌幅，財報欠佳的聯想債券重挫2.1%，為6月發行債券最慘跌勢。人行連續三天下調人幣參考匯價，加深債市恐慌。Value Partners資深基金經理人Gordon Ip表示，人民幣貶值，點心債賣壓沉重，眾人擔心人幣續貶，不願持有人幣計價資產；當前市場情緒低迷，投資人還不清楚這是一次性舉動，還是會繼續貶值。

點心債以人民幣計價，2007年開始在香港發行，人幣貶值引發疑慮，認為點心債發展將陷入停滯。彭博社數據顯示，先前中國股災和開放更多企業發行債券，已使今年離岸人民幣債券銷售暴跌47%。海通國際證券執行董事James Su指出，人民幣走勢穩定之前，點心債發行量將減退；人幣貶值後，海外基金經理人可能有贖回壓力。

人民幣貶值，外媒早有預言。MarketWatch專欄作家Craig Stephen 5月3日專文稱，分析師認為，中國面臨經濟學中的「三難選擇」(Impossible trinity)，意思是一國的經濟目標若有外匯、利率、資本自由流動三項，當局只能三者擇二，不可能三者兼得。北京當局一方面寬鬆貨幣救經濟，一方面又積極拉高人民幣匯價，問題是這兩個政策牴觸，效果相抵；中國政府若想提振經濟，或許得做出犧牲，放手讓人民幣貶值。

美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)表示，中國寬鬆貨幣，又力挺人民幣匯價，導致貨幣供給趨緊，抵銷了降息功效。該行也質疑中國是否能降低利率，卻不讓人民幣跟貶；因為實施寬鬆貨幣的國家，匯率幾乎全隨之重挫。MarketWatch文章強調，強勢人民幣或許會把中國經濟推向更嚴重的衰退，當局可能需要重新思考此一政策。美銀美林指出，要是中國降息、或是股市上升動能減緩，中國投資人可能會把錢移往海外，屆時北京政府無法忽視三難選擇，可能需要放棄強勢貨幣，讓寬鬆貨幣更能有效推行。

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。