瑞信估群創Q1續虧，維持中立評等，目標價11元

精實新聞 2014-04-10 12:48:19 記者 許曉嘉 報導

面板大廠群創光電（3481）3月份合併營收達到373億元，月增達50.1%、並創自2013年6月以來近10個月波段高點，使得整體第一季營收表現優於預期。不過，瑞信證券最新研究報告仍給予群創NEUTRAL中立投資評等，目標價11元。主要係因為群創今年第一季營收僅約896億元、仍在低檔，預估群創今年首季可能續虧、單季每股虧損估近0.2元（上季每股虧0.15元），最快可能第二季以後才會賺錢。

瑞信表示，群創今年第一季營收約達896億元、季減約8%、年減達23%，表現優於原本預估值，主要係因為大尺寸面板和中小尺寸面板出貨表現均高於預期。但因今年首季電視面板價格仍不理想（包括32吋及40/42吋電視面板報價係於今年4月份才開始調漲），加上整體營收水位仍低（首季營收創近年新低），預估群創今年第一季可能持續虧損。

根據瑞信預估，群創今年第一季毛利率可能落在4.7%附近、較上季（約5%）略降，單季營業損失估12-13億元，單季稅後虧損估逾18億元，單季每股虧損估近0.2元，比上季（每股虧0.15元）還略增。

展望第二季，瑞信看好面板庫存回補、新機備貨，以及巴西世界盃效應將為第二季營運提供支撐，預估群創今年第二季營收可望回升到970-980億元、季增估5%-10%，毛利率亦可望回升到8%、營業利益率亦將轉正，單季稅後並有機會轉盈，第二季單季稅後淨利估約10億元、單季每股盈餘估近0.1元。