精實新聞 2014-02-19 18:20:31 記者 陳怡潔 報導
星展銀行(DBS)19日發表最新外匯展望，星展銀行財資市場執行董事王良享(見圖)表示，新任聯準會主席葉倫比柏南克更「鴿派」，預期美國要到2015年年中才會有條件升息，且美國升息時、美元也未必會走升。今年看好英鎊的升值潛力，並預期美元下半年可能回落，美元指數將下探77；日圓則可能在下半年走弱至110；其他亞洲貨幣方面，預期人民幣今年將升值2%-3%，韓元則將升破千元大關，年底對美元匯價預估為995。
王良享表示，2月上任的聯準會主席葉倫比柏南克更「鴿派」，聯準會退市步伐將不會加速。美國此次經濟復甦累積增長為二次大戰後最慢、平均時薪增長仍為環球金融風暴(2008)前的一半；若聯準會將失業率指標調低至6%，以過去6個月的平均職位增長計算，美國要到2015年5月後才有條件升息。
他也指出，即使美國升息，美元也未必走升，從歷史經驗來看，2004-2006年，美國聯準會升息17次，聯邦基金利率從1%升至5.25%，但美元指數(DXY)同期從90下跌至84，跌幅6.7%。美元要轉為絕對強勢，條件是美國經濟必須特別強勁，以歷史經驗來看，美元要轉為強勢，條件必須包括美國經濟成長大於3%、美國失業率低於5%、美國財政赤字小於GDP 3%、經常帳赤字小於GDP 1%、以及美國股債重新成為最強勁資產。
因此，王良享表示，美元還不會進入一直升值的強勁循環，預期美元下半年可能回落，美元指數將下探77。
他也指出，今年特別看好英鎊的升值潛力，因英國經濟復甦較快，2013年英國經濟成長率為 1.9%，為2007年至今最高，而去年第四季GDP 2.8%，是6年最高；預期年底前英鎊可望見到1英鎊兌1.7美元。
另外，星展銀也不看好日圓走勢，王良享指出，弱勢日圓是安倍經濟學的支柱，今年調高消費稅政策施行後，日本央行可能於4月再加碼量寬規模，雖然短期避險情緒可能會推升日圓，但日圓中長期走勢不看好，預期今年下半年日圓有機會走弱至110。
他也指出，人民幣將繼續維持循序漸進的升值走勢；原因是為了避免中國資本帳開放時，人民幣一次出現過大幅度的升值，未來3至5年人民幣仍然會循序漸進升值，星展銀預期今年人民幣也會維持2%-3%的升值幅度，今年第一季人民幣匯價預估為6.06、第二季6.03、第三季6.0、第四季則將升破6元大關來到5.97。
另外，王良享也指出，雖然美國聯準會減少買債的預期及亞洲某些國家的經常帳赤字問題，令亞洲貨幣從去年6月後普遍走弱。但聯準會實現減少買債後，美國公債殖利率並無進一步上升；且自QE2至今，美國銀行信貸並無大幅膨脹，商業銀行存放於聯準會的「超額準備金」也有約兩萬三千億美元，顯示既無大量資金走進亞洲，現在應也無大量資金撤走。
他也指出，目前亞洲國家大多已經採用浮動匯率制，並不像1997年亞洲金融風暴前的「盯緊美元」政策。因此，不會見到因太多桿槓高的外幣貸款所引起金融系統崩潰。而且，除了印尼及印度外，亞洲國家外匯儲備水平都很豐厚，可防禦QE退場的影響。
星展銀預估，日圓以外亞洲貨幣今年仍將偏升，預估南韓今年GDP為2.8%、CPI為2.4%，韓元匯價年底將升破千元大關，年底匯價預估995元；新加坡今年GDP估為4%、CPI為3%，星幣匯價年底預估為1.2元。
