統一證券：成交量能不足，恐壓抑台股表現空間

【昨日盤勢】：受到前一日歐美股市漲多回檔影響，上週五台股開盤小跌5點以8290點開出，由於成交量能萎縮，市場追價保守，加上官股轉為賣超，權值股無力上攻，指數一度下跌40點；盤中多方資金轉向點火中小型類股，包括光通訊、PA、面板、DRAM及Type C相關族群等，帶動指數回到平盤附近整理，尾盤以小紅作收。觀察盤面變化，傳產類股優於電子類股。傳產族群以觀光類、橡膠類、百貨貿易類等表現較佳，分別上漲1.73%、1.67%、1.57%，而汽車類及運輸類下跌0.75%、1.08%相對弱勢。電子次族群以光電、電子通路、通信網路業等表現較佳，分別上漲2.04%、1.17%、0.71%，而半導體下跌0.64%表現最差。終場加權指數上漲9點，收在8305點，成交量737億元。

【資金動向】：三大法人合計賣超6.13億元。其中外資賣超10.07億元，投信買超1.7億元，自營商買超2.24億元。外資買超前五大為群創、玉山金、鴻海、中華電、致伸；賣超前五大為中信金、元大金、長榮航、日月光、矽品。投信買超前五大為穩懋、光環、日月光、啟碁、先豐；賣超前五大為仁寶、遠傳、華紙、同亨、鴻準。資券變化方面，融資增0.6億元，融資餘額為1308億元，融?減0.01萬張，融券餘額為54萬張。期貨自營商淨空單增加297口，淨空單部位3,322口；投信淨空單增加200口，淨空單部位3,844口；外資淨多單減少3,160口，淨多單部位20,606口。外資借券賣出金額29億元。

【今日盤勢分析】：上週台股三個交易日合計上漲172點，指數重回8300點關卡，距離季線壓力8376點僅一步之遙，展望後市，多空觀察重點如下：第一、歐美股市止跌回穩：美國最新公布的非農就業新增人數為14.2萬人，遠低於市場預期，加上8月份工廠訂單衰退1.7%，創下近8個月以來最大跌幅，經濟數據不佳且全球各地經濟數據也低迷不振，讓市場預期Fed今年升息的可能性降低，激勵上週五美股開低走高大漲兩百逾點，歐美股市偏多震盪，加上陸股十一黃金周休市，台股上半週沒有陸股大幅波動的干擾因素，有利台股支撐。第二、國內經濟方面，因製造業數據不佳，出口、製造業生產指數及外銷訂單持續衰退，8月國內製造業景氣燈號為藍燈，呈現連5個月藍燈，加上台積電董事長張忠謀表示科技業庫存尚未消化，預計到年底去化完畢，台灣基本面狀況持續低迷。但央行在九月下旬宣布降息半碼，資金面維持寬鬆，加上財政部長張盛和表示十月國安基金例會將建議繼續授權護盤，國安基金延長護盤，有助增加投資人信心。第三、就技術面觀察，上週指數連三紅重新站上五日、十日及月均線，加上KD指標在低檔黃金交叉往上，技術面偏向多方；另就籌碼面觀察，近期法人的動向維持偏多，上週外資現貨轉賣為買，期貨未平倉淨多單達兩萬口水準，搭配融資餘額在低檔區，整體走勢有利多方，後續觀察量能若能持續增加，有利指數續攻。第四、時序進入十月份，上市櫃公司即將陸續公佈九月營收及第三季獲利狀況，蘋果iPhone6S新產品開賣拉貨效應，有機會推升蘋果供應鏈相關廠商9月營收，加上台幣貶破33元，受惠台幣貶值的外銷概念股及亦可留意。

【投資策略】：上週台股連續三個交易日上漲，指數重回8300點大關，在外資未平倉淨多單維持兩萬水準，加上9/9日多方缺口尚未回補，指數下檔有撐。但考量季線下行壓力仍重,且目前成交量能不足，恐壓抑指數的表現空間，研判台股仍將維持箱型震盪整理格局，現階段可以留意之類股為九月營收題材股及第四季基本面良好之利基型蘋概股、鞋材、塑化、汽車零組件等績優族群。