精實新聞 2012-12-28 11:25:15 記者 賴宏昌 報導
日本新政府一邊敲鑼打鼓要全面點燃通膨野火、希望藉此將國家從通縮泥沼拉出來，但另一方面又擔心失控的通膨預期會讓滿手日本公債(JGB)的日本央行(BOJ)、日本金融/壽險業者受傷！日本能找到兩全其美的辦法嗎？
日本經濟新聞報導，新任財長麻生太郎(Taro Aso；2008-09年曾任日本首相；見附圖)26日在記者會上指出，安倍表示新政府在擬定2012會計年度(截至2013年3月底)追加預算時無須顧慮日本民主黨(DPJ)設定的44兆日圓年度舉債上限，規模要大膽地拉高。嘉實XQ全球贏家系統的報價顯示，日本10年期公債殖利率27日報0.800%，創9月25日以來新高，為連續第2個交易日走高，主要是受到新政府恐將大幅舉債的預期心理影響。
Thomson Reuters報導，麻生27日試圖減輕外界對日本財政的疑慮，表示經濟刺激方案不會單靠舉債，下個會計年度(2013年4月起)將會盡可能地限制新債發行額以確保投資人對JGB的信心不會動搖。他說：「中長期而言，我們必須讓公共財政處於可持續的狀態。」
根據維基百科的記載，2000年迄今擔任日本首相超過兩年的只有小泉純一郎(2001-2006年)。麻生的「中長期穩定財政言論」可說是相當不負責任，等於是在把難題丟給後人去解決。
英國金融時報27日報導，JP摩根首席經濟學家Masaaki Kanno指出，自民黨在1990年代所編列的追加預算許多都是草草編列、包含許多浪費的選舉綁票建設(例如：建造使用率極低的橋樑)。Kanno形容首相安倍晉三(Shinzo Abe)所領導的新政府目前採行的財政刺激、弱化日圓匯率政策是在吃止痛藥、無法根本解決問題。
目前市場普遍預期安倍政府的追加預算規模將達10兆日圓，其中的5兆日圓將透過發行新債來支應。三菱UFJ摩根士丹利證券策略師Jun Ishii指出，支出大幅走高等於是在告訴市場政府目前並不重視財政整頓，JGB殖利率恐將因而大幅走高。瑞穗證券資本市場共同負責人Atsutomo Ohto指出，日本人希望看到改變，但實際上目前新政府用的都是老招，因為安倍(註：曾在2006-07年擔任首相)本身就是老面孔。
安倍政府的舉債主張與日本財務省網站一段關於日本公債的問答內容形成強烈對比。財務省表示，日本若短暫地陷入金融危機，公債價格恐將下滑、殖利率將上揚。財務省指出，為避免陷入上述危急狀態，日本需致力尋求財政健全。
筆者日前在《成人紙尿布熱賣，AKB48也難擋日債危機(https://www.moneydj.com/KMDJ/Blog/BlogArticleViewer.aspx?a=09a03094-02b4-4eb1-8982-000000017685#ixzz2F03y9ZJz)》一文中提到，日本經濟新聞報導，截至2012年6月底為止日本壽險公司持有141.7兆日圓(佔日債在外流通總額的18.3%)的JGB，佔其總金融資產的45.9%。1989年度末日本壽險公司僅持有3.7兆日圓日本公債。
壽險公司是日本長天期(最長達40年)公債的最大買主。令人擔心的是，一旦利率反轉向上(公債價格下跌)，壽險公司將面臨嚴重的帳上虧損。例如，30年期日本公債殖利率假設是2%，一旦利率走高1個百分點，債券價格將下跌30%。
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