《Fund投資》歐洲政局不明朗 歐股短線應審慎

MoneyDJ新聞 2016-07-07 17:56:09 記者 徐伯豫 報導

兩周前英國確定脫歐，市場原以為利空消息已消化完畢，不料昨(6)日歐股又下跌，銀行股更是跌至2011年以來最低，使得投資人對於歐股的疑慮提升。投信法人認為，由於英國脫歐將使政局更趨不明朗，加上未來15個月內義大利、法國和德國政壇都會舉行重要選舉，因此波動性可能大於以往，投資人在短線上應審慎，空手者暫時不建議進場。


消息面上，近日美林指出脫歐風暴真正的影響尚未發生，加上義大利銀行傳出壞帳危機，使歐洲銀行股跌至2011年以來最低。而昨日歐洲各主要指數表現上，STOXX指數下跌1.7%，報318.76點、英國富時100指數下跌1.2%，報6463.59點、法國CAC 40指數下跌1.9%，報4085.3點、德國DAX指數下跌1.7%，報9373.26點。

貝萊德集團全球首席投資策略師董立文(Richard Turnill)表示，英國公投決議退出歐盟後，使得政局更趨不明朗，而且他預期，這個狀況將會維持一段時間。由於下任英國首相仍待決定，蘇格蘭或許會再度舉行獨立公投，英國脫歐談判則可能至少歷時兩年。因此其認為，短期內其他國家退出歐盟的風險不高。但董立文表示，未來15個月內義大利、法國和德國政壇都會舉行重要選舉，美國則在11月舉行大選，這樣看來，避險性資產可能還是較受投資人的偏好。

考量歐洲央行的購債計畫持續壓低了所有天期之債券殖利率，因此，就基本面而言，貝萊德認為目前歐洲銀行業仍無法抵禦「負殖利率」的負面影響，並對歐洲股市維持負面觀點。

董立文說明，根據新的貝萊德總體GPS「nowcasting」指標顯示，英國脫歐導致的不明朗情況，已開始對英國和全球經濟成長帶來不利影響。英鎊貶值有利英國出口商，但英國可能將面對經濟衰退風險，歐洲則恐有經濟放緩風險。因此，貝萊德對英國國內股票及歐洲銀行股持審慎態度。

至於英國退歐將如何發展？百達資產管理認為，此事件迫使英國決策者採取行動，包含放鬆財政撙節措施以及維持貨幣寬鬆政策，且相對會使歐元區國家必需放鬆撙節強度，此雖可能降低經濟走弱機率，但政治的發展層面在短期上對企業信心仍具相當大的影響。

在英國股市投資上，百達認為英國退歐對其銀行、營建與房地產等內需產業有所衝擊，不過跨國企業將受惠於英鎊走弱。此外，英國政府對退歐將有所行動，例如降低稅率，而這可能使整體英國企業受惠。