太平洋證券：電子領先過季線大盤料將跟進但短線宜提防背離出現

盤勢分析

週五在歐債危機升溫，歐股拉回、美股亦呈現疲弱下，金融再度被拖累回檔，大型金控股幾無倖免，包括國泰金、中信金、第一金以及開發金、玉山金、永豐等，跌幅均在1%以上，幸而電子次產業類股包括二極體、機殼、光學、太陽能、觸控、平板及蘋果相關供應鍊仍維持1%的上漲，部份PC相關在下週CES展利多加持下亦出現相對強勁走勢，惜高價股漲跌互現，大立光、可成、系微、碩禾走強，但新普、TPK、歐買尬、聯發科等走弱，使電子整類股僅得維持平盤。不過，成交值則再擴增至800多億，連二天超過20日均量約659.9億元。

加權指數緩步往上挑戰季線，但同時亦面臨國內選前政府努力護盤，及國際系統風險包括歐債風波未息、波灣情勢升高使油價快速竄升至百美元以上風險的環境。在國內，市場仍持續觀察國安基金護盤成果，行政院副院長陳?更引述CNN報導，暗喻台股值得期待，近期權值股亦相對持穩，但國安基金下周將召開例行委員會議，是否停止授權備受關注。在類股部份，金融除受歐債波及，尚需考量全球經濟趨緩的降息趨勢，其中，美國FED數度宣稱維持低利率、歐洲央行已二度降息、新興國家更在去年陸續調降利率，國內央行去年底未調整，但一旦跟進降息，國內金融及壽險的利差將減少，因此，雖有陸銀參股問題，但整體大環境仍不容金融股價有穩定上走空間。反而，電子雖臨第一季淡季，但由於全球景氣不穩，去年下半年各廠庫存不高，不時傳來急單挹注營收，下週美國消費性電子CES展，更使電腦族群受到市場期待，預期在Ultrabook、無線雲端帶動下，加上iPad3即將上市、惠普將再啟平板電腦的生產等等題材，使相關供應鍊股價仍有輪動可期。在傳產部份，塑化、紡纖各有相關利多題材輪動，近農曆春節的商機亦是市場所期待，包括食品、百貨、觀光、遊戲等相關產業，不乏買盤挹注。在國外，雖美國總經數據頻傳利多，但歐債使歐元區經濟已出現下滑，近來，波灣緊張情勢持續升高，國際油價5日逼近八個月來最高，其後續仍值注意追蹤。目前，離選前只剩五個交易日，十二月營收亦陸續公佈，國內法說會也將於下週陸續登場，若國際系統風險不至擴大，市場會將焦點移回國內十二月營收成長優異公司，及因應法說會的財報數據及未來展望，而進行相關個股股價的修正。目前已公告十二月營收創新高家數已包括1530亞崴機電、2423固緯、2450神腦、3004豐達科技、3541西柏、8942森鉅、9917中保，及合併營收創新高的公司1537廣隆光電、2059川湖、2314台揚、3231緯創、3299帛漢、3494誠研、5388中磊、6269台郡。其中，難得的是許多電子雖面臨十二月底的盤點，但仍有許多公司出現營收創新高的佳績，其法說若再釋出樂觀預期，預料仍會是市場低檔佈局的標的。

大盤在量能緩步推升至700-800億，大盤指數亦隨量及包括五日、十日及月線的向上推升，而逐步接近季線當中，目前，因指數仍持穩於7100點以上，使得短期均線仍得以維持向上揚升趨勢，若加以量能至少維持在月均量之上，指數仍將維持向上挑戰季線之勢。而季線未來一週交易日將扣抵7450點以下的指數區，使季線下壓的力道減緩，亦有利減輕指數向上挑戰的壓力。然下週需留意的是技術指標，在指數向上推升中，技術指標跟進的幅度相對較小，一旦出現指數向上挑戰季線，但技術指標卻發生背離，則需提防短線拉回的壓力。在電子指數部份，其已領先大盤站穩季線，意謂大盤亦有機會挑戰季線，不過，觀察其短期均線呈續揚態勢，惟其技術指標推升幅度不如指數，下週若量價及技術指標仍無法同步，宜留心季線的支撐力道是否夠強勁。

投資建議

市場短線雖仍持觀望氣氛，但短線在營收及IPAD3、CES等電子相關題材股帶動下，大盤仍緩步上攻，若國際系統風險不擴大，則十二月營收表現優異，及低本益比權值股及高現金殖利率的業績股，仍會是逢低良好佈局的好標的。