雙A合併無法解決產業逆勢，花旗下調目標價
精實新聞 2013-10-03 08:02:43 記者 劉佳惠 報導 外資花旗環球證券出具報告指出，即便宏碁(2353)與華碩(2357)最終真的合併，也非能解決整體產業結構逆勢的狀態，雙方仍要面臨消費者對於PC需求下滑以及營運不確定的挑戰，且不能有效抗衡平板電腦市場，故將宏碁與華碩目標價分別調降至190元與16元。
花旗環球證券指出，受到iPad 5、iPad mini2、Kindle Fire以及中國低價平板等衝擊，宏碁與華碩在筆電終端需求持續疲軟，且衰退幅度比預期嚴重，預期第四季Haswell/Baytrail筆電需求可能下滑，故將華碩第四季筆電出貨量從原本季增8%，下修為0%，表示華碩面臨「合併風險」以及「下修筆電出貨」等不確定壓力；至於宏碁，則會面臨更大的庫存調整壓力。
其中，花旗環球證券預估，華碩今年筆電出貨僅有1700萬台，意味無法達標先前設定的2000萬台目標，另外，華碩明年筆電出貨仍可能持續下滑，成為華碩長期競爭劣勢，故下調華碩目標價，從200元下修至190元。
至於宏碁，則會在各地區域市場通路庫存增加，預料未來該公司Haswell/Baytrail筆電產品推出會轉趨保守，加上每股淨值仍有下修空間，故下調宏碁目標價，從18元降至16元。
花旗環球證券強調，面臨筆電產業低迷，即便宏碁與華碩最終真的走上合併，也並非能解決整體產業結構逆勢，該報告指出，即使雙A合併將拉高其在全球市佔率，但由於雙方在產品與通路上有明顯的重疊，因此認為合併並不會產生有意義的協同效應，也無法改變既有產業結構問題或在平板市場取得較佳的競爭力，反而會衍生出整合挑戰，讓營運不確定性提高，故不看好宏碁與華碩合併。
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