「中國版401K」2014年1月啟動，料長期利多A股

精實新聞 2013-12-09 09:27:42 記者 余美慧 報導

大陸財政部等三部委上週末聯合發布《關於企業年金、職業年金個人所得稅有關問題通知》，自明(2014)年1月起，企業年金、職業年金個人所得稅實施遞延納稅優惠政策，該模式與美國401k運作原理相同，被業內稱為「中國版401k」。

上證報引述券商人士普遍認為，遞延納稅政策有利於調動個人繳納企業年金的積極性，且以養老金為主的長線投資者往往配置藍籌股，將進一步增加資本市場的穩定性。而作為年金的受托管理人，保險等非銀金融機構將源源不斷地分享此一盛宴；而其中最大受益者，將是大型保險公司，因為央企一般較喜歡找大企業托付管理年金。

英大證券首席經濟學家李大霄表示，美國透過實施401K，鼓勵養老資金進入資本市場，並交由專業投資者投資，實現了資本市場發展和國民財富增值的良性互動，推升了美國長達18年的大牛市。

華泰證券首席策略分析師徐彪表示，養老為目的資金入市向來以價值投資著稱，股權投資配置多為業績年均增長平穩、每年分紅優厚的大型藍籌，從而獲取穩定收益，這將為A股長期走牛市打下堅實底部基礎。他指出，2012年起每年企業年金新增規模已逾千億(人民幣,下同)，上述新政可望促使每年新增規模翻倍。

招商證券介紹，養老金的日常運作涉及投資管理、托管等成本，其中投資管理在運營成本中的占比較多，而保險資產管理機構目前是企業年金的最大投資管理人，占比達到5成左右，其次是基金公司、證券公司。

招商證券並指出，此次遞延納稅政策體現了政策大力發展養老保障「第二支柱」的方向，未來監管層可望在此基礎上逐步推進以商業保險為主的「第三支柱」的改革措施。