太平洋證券：關前震盪

盤勢分析

10日台股紅盤開出，然連日上漲後多方力道減弱，指數隨後於平盤下震盪，終場下跌48.51點，收在7862.27點；成交量略為下降至1481.58億元，量能仍集中於電子類股，佔67.75%。類股方面，鄉林建設加速中國投資腳步，並規劃於6年內赴港上市，激勵營建、水泥、陶玻類股開高走高，漲幅在2.76%、1.9%、1.64%之數，為盤面上表現最亮眼之族群。另一方面，力成9日法說會後遭外資降評，除自身跌停外，類股連動下跌，整體跌幅超過1%；大立光同日召開法說，亦未能逃過降評，開盤即下殺至跌停，玉晶光亦下跌近5%、光電整體走弱。其他9日召開法說之公司，包括旺宏、聯詠、晨星、力成，均收在跌停附近；而今天將召開法說的日月光、創意、立錡，亦全數走弱。

自年後開盤以來，台股上漲幅度已逾8%；若自12月20日波段起漲6654點起算，近兩個月漲幅亦達18.15%，短期漲勢驚人。是以台股今日微幅下跌，應可正面看待，並視為後續上攻能量之蓄積。且觀察全球經濟情勢，兩大經濟體美、中均呈現和緩上升之走勢：美國方面，失業率持續改善，上周初領失業救濟人數減少15,000人，至358,000人，失業率並下降至8.3%之三年低點；中國方面，1月份製造業採購經理指數(PMI)回升至50.5%；且1月通貨膨脹指數(CPI)僅上漲4.5%，且扣除今年年節提前至1月之差異，CPI未來可望維持在可控制之範圍，為中國央行調降存準率打下重要基礎。歐洲方面，透過債務交換，希臘債務可望減少近100億，並得到約1300億之融通，危機已解除近半。再者，兩岸關係逐步增溫、金融交流持續開放外，投保協議可望年中簽訂，預料將為未來上漲帶來不小動能，是以綜合而言，台股似有撥雲見日之勢。然此波行情來得又快又急，尤其觀察外資兩個月內買超逾800億，且2月迄2/9僅9個交易日，外資即買超台股達320億元；作為推升台股上攻之主力，外資是否買盤力竭，將是後續觀盤重點。類股方面，大型權值電子股包括台積電、大立光、宏達電、鴻海，是前波帶領台股大漲之領頭羊，然近日表現轉弱，在台股來到近期新高的情況下，落後補漲之節能股、傳產股，或將成為類股輪動、帶動台股繼續上攻之要角。

技術方面，以國際重要指數多已站上年線來看，台股或有機會跟進；且觀察短、中期均線，均為多方排列，在量能充足的情況下，挑戰年線意味濃厚。然短線急漲，拉回難免，追高宜謹慎。

投資建議

台股短期急漲，拉回機率高，然國際情勢逐步轉好、兩岸前景看好，指數中期上揚可期。建議拉回後，於業績良好、落後補漲族群作介入。