NAND供給轉鬆成定局？野村/德意志看群聯不同調
精實新聞 2013-07-29 10:49:33 記者 羅毓嘉 報導 近期市場上傳出NAND Flash供給吃緊狀況不再，控制晶片大廠群聯(8299)的獲利恐面臨壓力，對此野村證券一舉將群聯評等自「買進」下調至「中立」，目標價亦調降；不過另一外資機構德意志銀行則直指，在智慧型手機、平板大廠重啟鋪貨動能支撐下，8月起NAND Flash需求將再度轉強，NAND市況並不悲觀，重申對群聯的買進評等。
過去幾個月來，Apple、三星、宏達電(2498)等智慧型手機大廠出貨能量趨緩，中國智慧型手機也持續去化庫存，下半年Toshiba和三星等供應商更有新產能將開出，NAND Flash供貨吃緊的狀況逐步轉為寬鬆，價格亦現鬆動跡象，對於掌握了NAND庫存的群聯而言，若NAND價格與需求無法同步提昇，獲利將面臨一定壓力。
野村證券(NOMURA)在最新出爐報告中指出，即使NAND Flash需求正步入旺季，惟價格要再提昇並不容易，野村認為NAND價格已經觸頂，且出貨至中國市場的eMMC、SSD產品放量進度不如預期，產品組合改善空間有限，整體市況對群聯不利。
同時野村也指出，根據過往經驗，群聯股價多與NAND報價連動，在NAND價格下行時股價較乏動能，據此將群聯評等自「買進」下調至「中立」，目標價亦自原本的280元降至230元。
相較於野村看空群聯後市，另一外資機構德意志銀行(DB)則對近期NAND市況持正面看法。德意志銀行認為，7月份NAND Flash價格修正，主因智慧型手機的鋪貨動能不明顯，不過8月起智慧型手機品牌廠仍將啟動新品備貨，據以因應年底的歐美銷售旺季，中國智慧型手機市場亦可望重拾動能，NAND需求將重新拉抬向上。
德意志銀行指出，群聯今年7月營收可望優於6月的26.2億元，逐步步入需求旺季，未來3個月NAND需求亦不看壞，德意志據此重申對群聯的買進評等，目標價維持在271元價位。
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