美林估大立光業績可能淡到Q2，目標價700元

精實新聞 2013-01-23 11:40:23 記者 許曉嘉 報導

光學鏡頭大廠大立光（3008）近期受到主力客戶蘋果Apple傳出大砍iPhone 5和iPad零組件訂單影響，近期股價從2012年12月高檔899元下挫，1/23盤中股價來到716-737元區間。美林證券指出，大立光2013年第一季營收可能出現大幅下滑，接下來第二季營收仍將續減，給予大立光UNDERPERFORM劣於大盤表現之投資評等，目標價700元。

大立光2012年第四季營收受惠於高階800萬畫素鏡頭及iPad鏡頭出貨推升，單季營收衝上85.9億元、創下單季新高。不過，美林證券預估，大立光2013年首季營收可能就會降到60億元以下，季減幅度下探30%，第二季營收可能還會進一步減少、來到48-49億元水位。

主要係認為蘋果iPhone等產品可能進入產品轉換期，並且大立光本身（在iPhone 5高階800萬畫素鏡頭）供貨市佔率可能由2012年第四季的90%、估降到2013年首季的60%-70%，加上2013年上半年可能還缺乏（手機鏡頭）規格升級動能，推估800萬畫素鏡頭可能在2013年（至少上半年）還是大立光的主力產品。

倒是獲利方面，由於大立光2012年第四季營收爆衝，美林預估，大立光2012年第四季單季毛利率可望提升到41%，單季稅後淨利估達25億元以上，單季每股盈餘上看19元。累計2012年全年稅後淨利估達52億餘元，全年每股盈餘估近39元，可能還比2011年（每股盈餘約38.7元）微幅成長。