宏達電復甦與否，須看高、中低階產品組合
精實新聞 2014-02-13 10:26:15 記者 陳祈儒 報導 宏達電（2498）於本周一法說，預計今年第一季是營運谷底，預計3月起營收走揚，並且在第二季力拚轉盈，符合大部份外資的預期。外資券商表示，今年宏達電高階機款競爭力應不錯，不過，入門與中階機款產品組合，將是宏達電全年獲利能否正式走升的關鍵。
而去年包含本土法人、外資券商都指出，全球高階機市場面臨萎縮，這對於去年上半年還未切入中階、入門款市場的宏達電不利。而且高階機種也持續由三星、蘋果這2家公司主導，宏達電在高階市場的占有率也還有待加強。
而綜觀宏達電第一季的營運成本壓力較大，主要是行銷費用的增加。宏達電預計首季資本支出達95億元以上，較前一季還要高，主因應是3月份可能會有密集的行銷費用支出；而這也是品牌廠在推出新機時的必要支出。
例如美林證券就表示，宏達電第一季營收低迷，且營運成本較高，該季將持續呈現虧損；宏達電本身則看好第一季將是谷底，第二季可望轉虧為盈。
瑞信則表示，看好宏達電在產品組合的強化，以及更完善的供應鏈管理和營銷能力，2014年將保持獲利，惟仍須關注公司的盈利能力延續性，因此維持其低於大盤的投資評等，目標價97元。
野村表示，假設宏達電2014年高階機款維持一貫競爭力，且於中低階市場亦可推出好的產品組合，則今年營運勢必優於2013年。不過，野村也說，目前其在中低階產品組合的改善尚未明朗化，因此，持續給予減碼評等，目標價104元。
高盛證券表示，宏達電新一代旗艦機可望在第一季季末推出，內含創新元素冀爭取市場關注，但產品週期的維持仍為成功與否最大關鍵，另外宏達電仍面臨公司組織效率不彰、供應鏈不順、缺乏規模經濟等問題，恐阻礙其競爭地位的提升。
高盛進一步表示，尚未看到明顯訊號出現來支持宏達電收益率提升，且中低階機款的貢獻力仍為一大隱憂，因此維持賣出評等，目標價101元，至於其2014~2016年EPS則分別為1.51元、1.51元、1.30元。
|
|
|
|
