《Fund投資》新興股市誘人 安聯最看好俄羅斯

MoneyDJ新聞 2016-07-27 17:49:10 記者 徐伯豫 報導

近期新興市場受到資金青睞，淨流入金額持續升溫，且年初迄今，MSCI新興市場指數漲幅逾一成。安聯全球新興市場高股息基金經理人高庫納(Kunal Ghosh)今(27)日來台表示，從評價面來看，新興市場本益比不到12倍，未來12個月的企業獲利成長預期更是超過一成，再加上新興市場資金動能正向，凸顯出下半年的投資機會。

MSCI新興市場指數表現

資料來源：彭博資訊，統計至2016/7/25

英國脫歐確立後，資金由成熟市場轉向新興市場，統計7/1以來，MSCI新興市場漲幅逾4%。高庫納表示，目前新興市場中，可優先留意高息股的投資機會。以MSCI新興市場指數為例，統計2012年至2015年，三年中股價變動雖對累積報酬提供負13.3%的貢獻度，但股息卻提供了10.6%的正貢獻度。由此可見，股息在穩定投資組合的報酬中，扮演相當重要角色。

高庫納進一步說明，如果把時間拉長，觀察MSCI新興市場指數自1987年至2015年，含息的累積總報酬達1649%，其中來自股息貢獻的報酬率達914%，明顯優於同期資本利得報酬的734%。

在國家部分，目前高庫納看好俄羅斯。他表示，以目前基金所投資的標的為例，主要營收幣別為美金，但企業支出以盧布計價，在匯率上就具有優勢，且日前該標的甫發放股利，殖利率高達21%。相對來說，台灣市場在基金中的配置較低，高庫納解釋，原因只是在於其他國家企業能提供的股息相對較高，但他本身仍看好台灣的企業。

在產業面部分，高庫納認為可關注消費類股的投資機會，主要理由為歷史經驗顯示，消費類股通常在市場有大震盪或是在震盪之後，表現多能優於大盤。其次，消費相關類股占指數比重逾四成，常會是機構法人增持的重點。此外，參考美國消費相關產業市值的成長態勢，亦可佐證新興市場相關產業在未來應能有所表現。

在後續觀察指標上，高庫納認為，歐洲包括義大利、荷蘭、法國和德國將進行選舉，可能變成針對歐盟本身的表決，此對全球經濟可能產生的影響值得關注。中國方面可留意官方對於提振薪資成長動能和房產價格的調控狀況；另外，美國聯準會政策步調和大選更是觀察重點。

新興市場股票型基金報酬率(%)

資料來源：MoenyDJ，淨值日期：2016/7/26