PX、PTA、ABS新產能續開出，瑞信中立看台化

精實新聞 2013-10-04 13:14:00 記者 侯良儒 報導

外資瑞士信貸（以下簡稱瑞信）出具最新研究報告指出，台化（1326）儘管第二季時，因SM、PX的利差表現強勁下，令該季獲利表現優於預期；不過，下半年由於中國有新的PX、PTA、ABS產能陸續開出，營運挑戰較上半年大，因此給予其「Neutral」（中立）投資評等，目標價為74元。

瑞信表示，台化第二季在PS需求走強下，帶動SM報價，並使SM利差來到253美元/公噸、季增43%；另一產品PX利差則來到88美元/公噸、季增28%，且銷售狀況穩定，令該公司當季營業利益率達3.7%、優於瑞信原本預期的3.1%。

不過，瑞信分析，下半年起來自中國的新產能陸續開出，預計台化將因此遭到比上半年更為嚴峻的挑戰。這些新增產能包括有，江蘇雅鹿石化產能1.2萬噸/年的PTA廠；江蘇虹港石化、產能1.5萬噸/年的PTA廠；四川中石化、產能65萬噸/年的PX廠；中國海油、產能15萬噸/年的ABS廠。

此外，在2013-2016年之間，瑞信指出除了PX外，PS也將有新增產能開出，預計屆時將導致更多的訂價壓力並使利潤緊縮（PX與PS占台化營收約15%）。因此，該機構給予台化「Neutral」（中立）的投資評等，目標價為74元。