統一證券：期貨結算後撐盤誘因消失，恐補跌回測月線

【昨日盤勢】：受美股反彈激勵，台股開高41點，以8898點開出。盤中雖然亞股走勢偏弱，但台股買盤強勢，推動指數盤堅向上。觀察盤面，電子表現較佳，其中多檔蘋概股買盤湧入，電子零組件上漲1.77%。半導體則受台積電法說利多預期，上漲1.21%。傳產方面則以電機、貿易上漲幅度超過1%，走勢較佳；食品、汽車、玻璃於平盤之下較為弱勢。金融持續盤整，小跌0.32%。終場指數上漲59點，以8916點作收，量能為898億元。

【資金動向】：三大法人合計買超54.35億元。其中外資買超56.19億元，投信賣超6.3億元，自營商買超4.46億元。外資買超前五大為鴻海、台灣50、中鋼、欣興、毅嘉；賣超前五大為國泰金、台新金、新日光、日月光、英業達。投信買超前五大為毅嘉、F-臻鼎、日月光、致伸、F-TPK；賣超前五大為仲琦、美律、彰銀、喬鼎、東貝。資券變化方面，融資減10.1億元，融資餘額為1995億元，融券增0.65萬張，融券餘額為19.6萬張。

【今日盤勢分析】：雖然新興市場與亞股近期表現相對抗跌，主要受到大陸國企改革、優先股試點、滬港股互通等政策面利多激勵。台股方面則另有台積電法說利多預期與外資期貨籌碼偏多等因素，推動台股指數維持高檔盤不墜，均線多頭排列。但考量下列數項因素，且指數已進入歷史高檔區間，操作風險陡增，宜獲利落袋為安。其一，國際危機尚未化解，雖然道瓊指數於半年線技術性反彈，但市場仍須面臨第一季財報不佳考驗，主要科技股普遍衰退，風險性資金亦由網路股、生技股全面撤出，修正評價。此外，地緣政治利空增溫，烏克蘭爆發流血衝突，金融市場震盪加劇，不利指數表現。其二，陸股雖然政策出台短期激勵指數上漲，但仍須面臨公布第一季GDP成長率預期不佳之考驗，指數本週難以帶動亞股走強。其三，現階段美股、歐股均處於月線之下，台股今日在期貨結算後，外資撐盤誘因消失，後續恐有補跌回測月線壓力。此外，盤面氣氛明顯轉差，美股、港股之動能股如谷歌、臉書、生技族群、騰訊、金山自高檔回落；台股雖然近五個交易日加權指數修正0.16%，但櫃買指數下跌幅度將近3%，且其中不乏強勢股如工業電腦、汽車零組件，顯示盤面資金已有獲利了結跡象；金融部分短期無利多激勵，指數輪動欠缺一環，亦不利多方表現。

【投資策略】：台股近期相對抗跌，主要反映台積電法說會利多預期與外資期貨多單布局。但考量近期全球股市都在進行本益比的修正，原先的強勢做夢股，包括美股網路及生技股，以及台股的上櫃中小型股，都持續向下拉回。由於目前台股位階相對高檔，今日期貨結算後撐盤誘因消失，指數恐補跌回測月線，故操作上仍宜採取低持股策略，短線以防禦型及低本益比的權值股為主。