精實新聞 2014-04-18 11:06:05 記者 王彤勻 報導
台積電(2330)法說於昨日落幕，釋出今年Q2營收將落在1800~1830億元之間的財測，相當於季增22%、可望創下歷史新高，數字遠優於外界預期。而更讓外資放心的是，台積電也再度重申20奈米不會是一個過渡性的製程。台積總經理暨共同執行長劉德音首度鬆口，透露台積正與20奈米製程的兩個重量級客戶(應是指蘋果與高通Qualcomm)密切配合。而這劑強心針，也讓外資紛紛調高台積目標價，除巴克萊維持台積業界最高的160元目標價外，BNP、美林也雙雙將台積目標價升至145元，高盛則給予144元的高目標價。
巴克萊亞太區半導體首席分析師陸行之指出，蘋果的20奈米製程訂單不是個「一次性消費」(one-off)。相較於市場原本預期，蘋果之後可能將2014年所有的20奈米SoC訂單，均於2015年轉往16奈米FinFET+製程，台積則是於法說會上表示，有一個主要客戶於2015年將同時採用20奈米HKMG製程，以及16奈米FinFET製程。
而此言也意謂著台積恐需再往外尋找訂單，以填補20奈米空出產能的疑慮已然消散。巴克萊看好，台積可望透過將對蘋果的服務延伸至16奈米FinFET+製程，進而從其手上拿下更高市佔。巴克萊因此維持對台積的加碼(Overweight)評等，以及給予眾家外資中最高的160元目標價。
BNP則分析，蘋果的A8處理器訂單固然是台積今年20奈米最強勁的動能，不過事實上，其他行動通訊晶片的關鍵客戶(比方高通)也將自今年下半年起積極採用20奈米製程，並於下半年佔到台積20奈米訂單總份額的30%。
BNP並指出，台積的20奈米製程良率改善進度優於預期，而根據台積預估，今年Q4 20奈米單季的營收佔比即可望升至20%，等於相較於28奈米製程花了6季才達到這個水準，20奈米則僅花了4季就達到這個目標，無疑是台積有史以來放量速度最快的製程。BNP維持台積的買進(Buy)評等，並將其目標價從140元升為145元。
美林也維持台積的買進評等，並將其目標價從135元調高至145元。美林指出，相較於Q1的20奈米營收佔比幾近為零，Q2即可望貢獻台積約4~6%的營收，全年則將貢獻台積10%的營收。
瑞信維持台積的優於大盤(Outperform)評等，並將台積目標價從130元調高至137元。瑞信看好，蘋果的20奈米製程訂單於Q3~Q4兩季，各可望為台積增加約7個百分點的營收。而除大吃蘋果外，隨著中國大陸積極佈建LTE基地台的基礎建設，加上台積於單價在130美元以上的高階智慧型手機機種滲透率增加，包括高通(Qualcomm)、博通(Broadcom)、聯發科(2454)、Marvell等客戶拉貨暢旺，台積下半年營運也將相當有撐。
其他外資方面，高盛維持台積買進評等，並將目標價從138元升至144元。小摩維持台積加碼評等，並將目標價從130元調高至140元。
台積股價今(18日)在基本面強勁支撐下，盤中最高漲幅達2.5%、站上123元關卡，股價與市值續創還原權值新高。
