精實新聞 2012-10-29 07:13:38 記者 賴宏昌 報導
美國政府若不正視債台高築問題，台灣持有的1,980億美元或新台幣5.8兆元(註：截至2012年8月底為止；年增38%)美國公債價值可能受損(債券價格下滑、美元貶值)，進而影響到你我的權益。美國為解決債務問題必定得調高企業、個人稅率，衝擊該國消費能力，進而影響台灣外銷廠商獲利以及股東們的荷包。試想，美國若繼續在財政問題上演戲給外國人看、不認真減赤，就算台灣緩徵證所稅，台股漲勢能持續多久？
美國負債問題究竟有多嚴重？可不可以像2011年7-8月舉債上限談判那樣把惱人問題繼續當作足球踢(kicking the can down the road)就算了？為何「末日博士」麥嘉華(Marc Faber)說，美國只有「財政大峽谷」，沒有「財政懸崖(Fiscal Cliff)」？
有人會說，美國現在2%的經濟成長率在先進國家當中已經很厲害了！美國農業部(USDA)公佈的數據顯示，2012年7月總共有破紀錄的4,668萬人向政府領取食品券(food stamps)，年增率達2.9%，比經濟成長率還要高。2012年9月非自願兼差人數達861.3萬人，僅較2010年9月的938.3萬(歷史最高紀錄)短少8.2%(77萬人)。年初迄今，美國非自願兼差人數增加了6.4%。如果美國政府不在乎或輕忽這兩項數字背後代表的有形與無形成本，那麼他們可以繼續延後真正面對問題的時間。後果？誠如商品投資大師吉姆羅傑斯(Jim Rogers)在今年4月接受華爾街日報(WSJ)專訪時所說的，類似希臘的街頭暴動恐將會在美國上演。
截至2012年4月為止美國債務GDP佔比高達101.7%(見附圖；來源：聖路易斯FED)，較經濟衰退開始時(2008年1月)的66%跳增35.7個百分點；只比第二次世界大戰小，遠高於第一次世界大戰、雷根總統主政時期、內戰以及獨立戰爭時期。
《美國隱形負債每分鐘增加一千萬美元，政府財政比西班牙糟》
美國人真正面臨的金融負擔金額(簡稱隱形負債)究竟有多龐大？絕對不僅止於帳面上的16兆美元而已！「keepingamericagreat.org/10-million-a-minute-tour/」這個網站可以看到最即時的隱形負債變動，以每分鐘增加一千萬美元的速度向上竄升，目前(截至2012年10月29日為止)已經達到71兆美元的水準！
71兆美元是怎麼算出來的？上述71兆美元負債包括聯邦政府的總債務(公眾持有的債務、資金來源沒有著落的軍事/民用養老金)以及資金沒有著落的社會保險的承諾(例如，社會保障和醫療)等等。形容美國是「放大版歐豬五國」的全美財政責任與改革委員會聯合主席Alan Simpson(共和黨籍前參議員)11日在接受CNBC訪問時解釋「兆(Trillion)」的意義為何。他說，如果你一秒鐘花一美元，那麼你得花上32,500年的時間才能達到1兆美元大關；如果你從耶穌誕生開始每天花用100萬美元，到現在你也還碰不到1兆美元關卡；宇宙誕生於136億年前，距離一兆大關還有很遙遠的距離。
根據智庫機構「Comeback America Initiative(簡稱CAI)」所編列的「主權財政責任指數(SFRI)」，國際貨幣基金組織(IMF)數據顯示美國在34個國家當中排名第28名，比目前面臨主權紓困窘境的西班牙(第26名)還糟糕，只贏匈牙利、冰島、愛爾蘭、葡萄牙、日本、希臘(註：上述六國分別名列第29-34名)。CAI是美國前聯邦審計長David Walker所發起的無黨派機構。
根據IMF 2011年9月公布的報告，美國公共債務(包括聯邦、州、地方政府)GDP佔比高於西班牙、英國；10年內美國將達到希臘爆發債務危機前的水準。不過，如果你把社會安全、聯邦醫療保險(Medicare)以及其他聯邦信託基金債務也加進去的話，三年後美國的債務GDP佔比將追上希臘債務危機引爆點的水準。
zerohedge.com報導，根據巴克萊資本證券歐洲首席經濟學家Julian Callow所整理的數據，美國、日本、希臘以及愛爾蘭在6項政府財政指標當中全部都拿到象徵警戒水準的紅色警告，比葡萄牙、西班牙、義大利或英國都還糟糕。
《美國每人醫療費用遠高於OECD均值，身體狀況很糟》
根據CAI所發起的「10 Million A Minute Tour」活動投影片資料，美國聯邦支出GDP佔比在1912年時僅有2%(以2012年幣值計算相當於160億美元)，到了2012年已增至24%(相當於3.8兆美元)，如果不進行改革的話2040年就會飆升至37%。2012年9月美國政府部門就業人數為2,200.1萬，僅較2010年5月的2,299.7萬(歷史最高)減少4.3%。
上述數據並未包括各州以及地方政府，如果納入計算的話美國整體政府支出GDP佔比將在2040年升至50%。共和黨總統參選人羅姆尼(Mitt Romney)說，他將透過大幅刪減政府支出(聯邦支出GDP佔比計畫從目前的24%降至2016年的20%)在10年內達成平衡預算目標。您認為羅姆尼(假設他當選)真的辦得到嗎？
1912年時美國有高達97%的預算是每年審查，但到了2012年比例已降至33%。換言之，現在有高達67%的美國聯邦預算是自動過關，這其中包括社會安全(佔20.4%)、聯邦醫療保險(佔12.6%)、其他強制性項目(佔19.7%)、醫療補助(Medicaid；佔6.7%)等等。以2011會計年度為例，當年度的聯邦政府預算僅有38%(包括國防、其他斟酌性支出)是由國會與總統來決定，低於4年前的62%。
FoxNews.com 10月4日指出，1940年美國每一名社會安全救濟金領取人背後有159名就業人口力挺，現在此一數據降至2.8名。民主黨籍財政責任與改革委員會聯合主席Erskine Bowles 11日在接受CNBC訪問時指出，未來10年社會安全計畫的資金缺口高達9千億美元。
聯邦醫療保險＋醫療補助的GDP佔比目前為4.8%，2040年預估將增至9.3%。根據經濟合作暨發展組織(OECD)2011年公布的資料，2009年美國每人醫療保健費用為7,960每元，較OECD平均值(3,361美元)高出137%。根據Bloomberg Rankings 8月15日發表的「世界最健康國家(World`s Healthiest Countries)」評比(利用「平均預期壽命」、「吸煙率」、「死亡率」等指標來做為評斷標準)，美國排名第33名。面對這樣一個身體狀況不佳、醫藥支出持續上揚的國家，國際債權人還能忍耐多久？
美國今年淨利息GDP佔比僅有1.4%，但到了2040年預估將暴增至10.8%。彭博社報導，根據美國財政部公佈的數據，美國聯邦政府在上個會計年度(截至2012年9月30日為止)共支付了3,598億美元的利息，創2005會計年度(3,524億美元)以來新低。值得注意是，美國政府2005會計年度(截至2005年9月30日為止)的政府預算赤字也僅有3,183.46億美元，現在單單是利息支出就已經達到7年前的赤字總額！美國赤字的嚴重性可見一斑。
以2010年幣值來計算，美國國防年度支出約達6,900億美元，比以色列、土耳其、澳洲、加拿大、南韓、巴西、義大利、德國、印度、沙烏地阿拉伯、日本、英國、法國、俄羅斯、中國大陸的加總(6,700億美元)還要多。國防對經濟成長沒有太大的助益；這些數據凸顯出美國財政赤字狀況的不可持續性。
美國整體稅負GDP佔比小於法國、荷蘭、德國、加拿大、英國、澳洲，僅高於日本、墨西哥。此外，企業稅對美國聯邦稅收的貢獻度不到10%；多數都是由薪資與個人所得稅來包辦。美聯社今年8月報導，根據「政策研究學院」發表的報告，包括AT&T、波音、花旗集團等企業去年的平均薪資為2,040萬美元，但他們繳交給政府的稅金卻遠低於此。難怪華爾街日報日前報導，AT&T執行長Randall Stephenson表示，增稅勢必得成為解決債務問題的一環。
《柯林頓再當20年總統也救不了美國財政？》
靠經濟成長來解決債務問題？讓羅姆尼這個商人當總統，美國就不用削減支出？根據美國政府審計局(GAO)的估計 美國經濟得連續數十年達到兩位數的實質GDP成長率才能解決上述隱形債務！過去一百年來，美國聯邦政府只有25年繳出預算盈餘！1901年至剛剛結束的這個會計年度(截至2012年9月30日為止)的這段期間美國合計僅繳出5,982.32億美元的預算盈餘，連過去4年平均年度預算赤字的一半都不到。
柯林頓(Bill Clinton)第二任總統任期恰巧碰上網際網路熱潮、那斯達克指數在2000年創下歷史天價，美國在1998-2001年度這4年間都繳出預算盈餘成績單、合計盈餘達5,593.57億美元。假設美國修憲讓柯林頓回鍋當總統(註：他的協調能力好，可以讓兩黨議員達成財政協議)，也假設美國又出現一波足以跟網際網路相提並論的投資熱潮，那麼柯林頓再當20年總統也僅能貢獻美國2.8兆美元的盈餘，固然可以讓債權人感到寬心，但相對於逾70兆美元的隱形負債來說也只是杯水車薪而已。
透過美元貶值來減輕債務？股神華倫巴菲特(Warren Buffett)2011年8月9日在接受財富雜誌(Fortune)總編輯Andy Serwer電話專訪時表示，美國公債不會違約(因此債信評等應該還是「AAA」)，但美元並不是「AAA」。此外，也有人呼籲各大央行應考慮將帳上的公債一筆勾銷。通膨是一種隱形稅，無法解決債務問題，更何況社會安全、醫療保險等資金來源沒有著落的債務成長速度是超越通膨的。
單靠增稅就可以成功減債？美國聯邦稅收GDP佔比的歷史平均值為18.4%，以合理、可持續性的假設基礎來推斷，若要單靠增稅來解決美國財政困境的話，預估到2040年聯邦稅率得增加一倍。顯然，這樣的稅率增幅勢必會衝擊美國經濟。
稅率不變，單靠削減支出呢？如果美國聯邦稅收GDP佔比維持在18.4%，到2024年這樣的收入僅夠支應社會安全、聯邦醫療保險、醫療補助以及公債利息。其他像國防、運輸、教育、國土安全等支出通通得刪除！可能嗎？
《美國債務GDP佔比飆高導致貨幣流通速度創50年新低？》
想進一步了解美國為何打了三針QE經濟還是沒有明顯起色？請參閱《美國貨幣流通速度創50年新低，怎麼救？(https://www.moneydj.com/KMDJ/Blog/BlogArticleViewer.aspx?a=09a03094-02b4-4eb1-8982-000000016964#ixzz2ASZ4FAtN)》以及《歐巴馬Style就業復甦，選民按讚？(https://www.moneydj.com/KMDJ/Blog/BlogArticleViewer.aspx?a=09a03094-02b4-4eb1-8982-000000017048#ixzz2ASZWr5mv)》。
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