MoneyDJ新聞 2024-10-08 15:43:34 記者 陳怡潔 報導
渣打銀行今(8)日發布第四季投資展望並指出，美國聯準會(FED)進入降息周期，可望重振消費者和企業信心，渣打預期，FED年底前將再降息50個基點，美國經濟軟著陸可期；而中國官方則採取積極救市措施，預期將對股票、匯率和債券等資產表現產生正面的影響。針對第四季市場表現，渣打對全球股票持中性觀點，相對看好美股後市，並指出，中國股市有政策支持且評價面合理，短期內具備上漲潛力；債市部分，因短線債市已充分反應對FED降息預期，渣打對各類型債券均持中性觀點。另外，渣打預期金價仍有上漲空間，並上調金價長期目標至每盎司2800美元。
渣打銀行今日舉行全球市場投資展望說明會，渣打國際商業銀行財富管理處投資策略部主管劉家豪(附圖)代表渣打首席投資辦公室(Chief Investment Office)(簡稱「渣打CIO」)提出第四季投資展望策略與分析時指出，邁入第四季傳統的投資旺季，美國股市打破了9月份季節性疲弱的「魔咒」，再創新高。渣打CIO認為，這主要歸功於FED啟動降息政策，強化投資人對經濟軟著陸的信心；此舉帶動全球股市第三季震盪走揚，累計上漲近6.5%。與此同時，降息預期使債券殖利率下滑，全球債券市場也上漲約7%。邁入第四季，投資情緒趨於謹慎，主要關注美國總統大選、地緣政治衝突，以及貿易局勢緊張等不確定因素。然而，由於FED進入降息周期，有望重振消費者和企業信心。因此，對金融市場的中長期前景仍保持審慎樂觀的立場。
渣打CIO預期，FED將在年底前再降息50個基點，並在明年第三季底前，再降息100個基點；美國經濟實現「軟著陸」的機率可能達到六成，但經濟衰退的風險仍有25%，需持續觀察基本面數據的變化。
渣打進一步指出，最新的採購經理人指數顯示，歐洲服務業在巴黎奧運的短暫上升後動能再度停滯；由於德國財政政策受到嚴格支出法規的限制，歐洲央行可能在支持經濟成長方面扮演關鍵角色。渣打CIO預期，通膨持續放緩將促使歐洲央行在未來12個月內將存款利率再下調100個基點。
另外，近期中國採取了一系列大膽的政策措施來支持經濟成長，包括下調關鍵政策利率和銀行存款準備金率，同時向市場注入資金流動性。這些舉措旨在提振銀行貸款、股票和房地產市場的動能，此顯示出官方致力於達成5%經濟成長率目標的決心；此舉不僅有助於改善中國的經濟前景，渣打CIO預期將對股票、匯率和債券等資產表現產生正面影響。
展望全球股市，隨著全球主要央行貨幣政策普遍轉向寬鬆，尤其是FED降息，強化了市場對美國經濟軟著陸的預期。儘管渣打CIO對未來一年股市前景保持樂觀，但年底前可能面臨一些不確定性，如美國總統大選和地緣政治緊張局勢，因此，渣打對全球股票持中性觀點。
渣打進一步指出，FED從現在到明年的降息路徑，預估將可改善成長股的評價面；借貸成本下降可能刺激消費和投資，進而帶動企業獲利成長。美國股票相對較高的股東權益報酬率，抵消了其評價面偏高的疑慮。同時，今年和明年的每股盈餘(EPS)成長預期分別為9%和15.1%，領先其他成熟市場，因此，渣打維持偏好美股的立場。
亞股方面，渣打表示，中國近期的寬鬆政策將有助改善投資情緒；中國股市評價面合理，短期內具備上漲潛力，但房地產問題和通縮疑慮仍是隱憂。另外，渣打對亞洲(不含日本)股票持中性立場，預期今年企業盈餘成長率為27.8%，但美中地緣政治緊張可能帶來短期壓力；在該區域中，渣打相對看好印度股市，其強勁的經濟和企業盈餘成長動能支撐了評價面溢價。對日本股票維持中性看法，並預期日股將受惠股票回購增加、股息率提高、以及來自日本國內資金流入等因素。
債市部分，渣打指出，市場對FED年底前降息的預期，已充分反映在目前美國政府債券價格。渣打CIO預期，在短中期，美國10年期公債殖利率將保持在3.50-3.75%的範圍；而在利率下行的環境中，對於債券投資，可考慮趁著殖利率跌深反彈、價格下滑時增加配置，並可留意美國公債10年期殖利率反彈至4%時可能的佈局機會；同時，不僅政府債券受惠，企業債和新興市場債券價格也有機會反彈。
匯市方面，渣打CIO認為，由於地緣政治風險，以及美國大選等不確定因素，可能帶動避險需求，令美元短線有所支撐；不過在降息環境下，美元中長線表現可能疲軟。由於歐洲央行與FED政策趨同，歐元兌美元短中期可能落在1.13上下震盪。英鎊方面，受惠於英國經濟展現韌性，英鎊兌美元可能在3個月內上升至1.35。日圓則受惠日本央行持續升息，具有升值潛力，預期未來12個月可能挑戰135兌1美元價位。
人民幣部分，隨著中國人民銀行宣布了一系列經濟刺激措施，帶動市場信心而推升人民幣價格，此也意味美元兌離岸人民幣可能短暫測試6.95，但因為政策利率和存款準備金率雙雙下調，人民幣進一步的升值，可能取決於官方是否推出更大規模的財政支持。
另外，隨著澳洲央行預計在明年第一季才會開始降息，渣打認為，澳幣兌美元在6到12個月可能持續站穩在0.66上方。紐幣和加幣則可能分別因為紐西蘭央行進一步寬鬆政策，以及國際油價疲軟而呈現相對弱勢格局。
金價部分，由於美元走軟，加上利率下行使得持有黃金的機會成本降低，此外，許多國家央行外匯儲備需求穩定，因此，渣打CIO認為，金價仍有上漲空間，將未來12個月的黃金目標價上調至每盎司2800美元，並維持看好黃金的觀點。
油價方面，渣打認為，因全球經濟可能進一步放緩，從而令能源需求承壓。原油供需平衡可能變為供應過剩，特別是當OPEC及盟友(OPEC+)12月開始其最近推後的增產計劃，渣打將12個月西德州中級原油價格預期調降至每桶70美元。
