瑞銀：全球經濟逆風加大；未來半年衰退可能性上升

MoneyDJ新聞 2022-06-14 12:30:50 記者 陳怡潔 報導

瑞銀財富管理投資總監辦公室(CIO)表示，美國股債雙跌，市場對高通膨迫使央行更積極收緊貨幣政策的擔憂，使得美國2年及10年國債期收益率出現倒掛，被視為經濟衰退的領先指標。美國5月通膨年增率達8.6%，為1981年以來最快的速度, 投資者擔憂通膨預期可能變得不穩定，也使美國聯準會更難壓抑通膨。同時，全球經濟的「逆風」越來越大。

瑞銀並指出，聯邦基金利率期貨預期顯示，市場預期聯準會今年全年會升息350個基點。《華爾街日報》報道，聯準會考慮在本周召開的政策會議上升息75個基點，這被視為央行對市場釋出的暗示。而在今年4月初，市場對今年全年升息預期只有240個基點左。

瑞銀並指出，值得注意的是，儘管5月總體通膨走高，但核心CPI從3月的6.5%下降至 6%；部分商品如電視和手機等的價格增長下降、甚至出現通縮。因此，通膨仍有可能放緩，但速度會比瑞銀之前假設的要慢，特別是整個夏季天然氣價格可能進一步上漲。

不過，儘管如此，美國10年期國債收益率邁向3.5%，顯示市場對聯準會動作可能進一步落後於收益率曲線的擔憂正在增加。反過來說，這將使聯ˋ穩會「宣布勝利」和放鬆升息的空間減少。因此，瑞銀認為，聯準會引發的經濟衰退風險增加了，未來6個月出現衰退的可能性也已上升。

另外，日圓滑向24年來低點，日圓兌美元昨日最低至135.19，創下1998年10月以來的低點，年初至今，日圓成為表現最差的主要貨幣。關於日圓能否從24年以來的低點反彈？瑞銀財管CIO認為取決於以下幾個觸發點的可能性。

瑞銀表示，一是日本央行內部評估；這將是扭轉日圓疲軟的最有力觸發因素。二是社會不滿情緒；公眾壓力可能迫使日本央行重新思考其政策立場的代價和好處。三是出口及旅遊業；出口增長，旅遊收入這些因素會緩步實現，可能令日圓回升。四是外部政治壓力。五是美元的強勢出現逆轉。