主計總處2/9公布的1月消費者物價指數(CPI)年增3.04％，再見「3字頭」超乎原先預期，即使是剔除蔬菜、水果及能源後的核心CPI年增2.98％，更是寫下171個月新高，反映通膨情勢仍未明顯降溫，加上美國聯準會將放緩升息步調，公債多頭行情可期，觀察2012年以來美國通膨連結公債(TIPS)及美國公債績效表現，除通膨較低的年度情況下，TIPS表現多數時候不亞於一般美國公債。富邦投信建議，投資人不妨將升級版的美國公債-TIPS納入投資組合，為核心資產加一道防護傘。
TIPS與美國公債同為美國財政部發行，與公債同樣承受市場利率風險，即利率上行時，兩者均下跌，反之亦同。然而，TIPS到期前受到通膨預期的影響，意即市場預期CPI成長率上行，TIPS表現有機會優於公債。富邦投信表示，根據歷史資料，美國消費者物價(CPI)年增率大多為正數，觀察1999年以來只有2008年物價沒有上漲，意即長期以來物價維持上漲趨勢。
此外，美國CPI年增率在21世紀以來，數次大幅高於代表美國未來10年預期通膨率，顯示市場對於中長天期的通膨預期(breakeven inflation)往往過於保守，導致債券投資的成效可能不及原先的投資規劃，而TIPS適合對於未來通膨看法中立的投資人，因此能幫助投資人免於低估或高估中長期的通膨走勢，避免因錯估未來的通膨趨勢而減損債券的投資價值。
因此，富邦投信近期推出追蹤彭博美國通膨連結債指數的「富邦美國通膨連結公債指數基金(本基金配息來源可能為本金)」，是台灣境內第一檔TIPS基金，今(20)日起展開募集，該基金計價幣別有新台幣及美元，並分為累積型及配息型，將採季配息。成分為美國發行之通膨連結公債(TIPS)，其信用評等必須由三大信評機構-穆迪(Moodys)、標準普爾(S＆P)、惠譽(Fitch)，至少其中兩家信評機構評定為投資等級(Baa3/BBB-/BBB-或更高)，故其信評相當於美國公債等級之高信評。
雖然美國通膨連結公債之市場流動性低於一般美國公債，但與美國投資等級公司債相當，且優於新興市場美元債券及美國非投資等級公司債，因此，富邦投信建議，TIPS基金非常適合作為核心資產。
資料來源：Bloomberg、富邦投信整理；資料日期：2012~2022
註1：美國通膨公債係指彭博美國通膨連結債指數、美國7-10年公債為彭博美國7-10年公債指數之年度總報酬表現。
註2：過去績效不保證未來報酬。投資人無法直接投資指數，且指數報酬不代表任何富邦基金之績效表現。指數未經管理，因此報酬未反映主動式基金管理之相關費用與支出。指數僅供說明使用。
註3：雖然通膨連結債券的本金與美國消費者物價連動，債券的本金會隨著消費者物價指數上揚而增加，但通膨上揚時，如果市場利率上升，債券價格跌幅可能大於通膨增長率，投資人最終報酬將低於通膨增長率，可能無法達到抗通膨之目標。
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