MoneyDJ新聞 2022-01-10 11:18:37 記者 郭妍希 報導
隨著聯準會(Fed)考慮「雙重緊縮」貨幣政策(即升息+縮表)，分析人士擔憂，亞洲新興國家今(2022)年面臨逆風，資金恐撤出債券市場。
CNBC 9日報導，瑞士私人銀行UBP亞洲資深經濟學家Carlos Casanova表示，接下來一年亞洲國家將面臨三大逆風，分別是Omicron變種病毒確診人數上升、中國經濟成長率趨緩至約5% (已獲市場反應)，以及Fed會議紀錄暗示貨幣政策緊縮速度恐比預期快。
Casanova指出，若Fed積極收緊銀根，勢必會讓亞洲新興市場及美國的實質利差收斂，進而導致亞洲新興債券遭進一步拋售，較為脆弱的經濟體打擊更重。
Casanova說，大家希望Fed今年別在升息三次之際，還又削減資產負債表，否則可能導致資金從亞洲出逃。
2013年Fed曾引發「QE削減恐慌」(taper tantrum)，當時投資人驚慌失措、引爆債券賣壓，導致公債殖利率大幅跳高。新興亞洲市場隨即面臨資金潰逃、貨幣重貶窘境，迫使當地央行升息捍衛資本帳(capital accounts)。
Fed將靠縮表而非升息來緊縮政策？
Fed 1月5日下午公布的聯邦公開市場委員會(FOMC)去年12月貨幣政策會議記錄顯示，Fed不但升息步伐可能比預期快，還考慮同時縮減目前規模多達8.8兆美元的資產負債表，希望能藉此壓抑飆漲物價。另外，FOMC有部分委員認為，依靠縮表而非升息來收緊金融環境，有望抑制殖利率曲線在政策回歸正軌期間的趨緩程度。
Zero Hedge 5日報導，高盛首席經濟學家Jan Hatzius發表研究報告指出，12月的FOMC會議紀錄暗示，與會成員持續認為，3月中旬為適當的購債行動撤場時點。紀錄並顯示，「一些」委員認為首次調升聯邦基金利率後，啟動縮表的時間點可以「相對較快」(relatively soon)，而「許多」委員判斷，適當的縮表速率很可能比前次循環高。
高盛認為，最新會議記錄顯示，FOMC有更高機率在第二季對縮表程序達成共識、並發布貨幣政策回歸正軌的最新指導原則，比該證券先前假設的Q4還要早。高盛預測，縮表將取代每季升息行動，倘若Q3就開始縮表，FOMC今年依舊可能只升三次息。
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