小摩估勝華下季營收季減2-3成，2014年恐續虧

精實新聞 2013-12-18 09:34:38 記者 許曉嘉 報導

儘管觸控面板大廠勝華科技（2384）近期受惠於中國小米機等訂單、推升11月營收走高，不過，JP Morgan證券指出，隨著傳統淡季將至、平板電腦需求轉弱，並且筆記型電腦觸控面板出貨仍少，預估勝華2014年第一季營收可能降到170億餘元、季減估2-3成。加上觸控面板價格競爭嚴峻，勝華2014年恐仍續虧。目前給予勝華Underweight降低持股投資評等，目標價從原本9元、降至8元。

JP Morgan預估，勝華2013年第四季營收可望達到230億元、季增估達35%，主要業績增長動能來自於Amazon平板電腦Kindle Fire和小米 3等等觸控面板訂單。推估小米訂單在2013年第四季可能佔勝華營收比重達3成以上。

然而，即使強勁季節性效應推升勝華短期業績增溫，但觸控面板價格競爭仍嚴峻，勝華短期內恐仍難轉虧為盈。另方面，隨著小米中階機種轉向薄膜結構觸控技術解決方案，勝華後續所面臨的毛利壓力可能將更為沉重。

展望2014年第一季，JP Morgan認為，勝華2014年第一季營收可能季減20%-30%，主因是傳統淡季來臨。尤其Kindle Fire和Nexus 7需求在節慶過後可能滑落。至於筆記型電腦觸控面板出貨量可能還少、因為需求低迷。

JP Morgan預估，勝華2013年營收可能接近762億元、較2012年（1022億元）衰退，全年每股虧損估近3.8元。2014年營收可能維持760多億元水位，並可能持續虧損。目前JP Morgan給予勝華Underweight降低持股投資評等，目標價從原本的9元、調降至8元。

對於勝華日前獲准辦理以現金增資發行普通股股票1.5億股至2億股參與發行海外存託憑證3000萬單位至4000萬單位、總額約5339萬美元到7118.6萬美元，JP Morgan評估，勝華可能有迫切需求必須在2014年上半年完成這起GDR籌資案，以支應償債需求。