美林：F-美食加快展店腳步效益看好，升目標價

精實新聞 2014-02-26 12:27:39 記者 楊舒晴 報導

F-美食(2723)主要經營「85度C」品牌，其新執行長謝健南上任後，經過去年一連串營運策略調整，今年將邁大步發展。美林證券最新研究報告指出，相對於去年的保守展店，F-美食今年將加快展店腳步，估計將於美國開出18家、中國開出100家新門市，因此看好門市規模及美國營業版圖擴張所帶來的效益，故調高F-美食目標價至294元，重申「買進」評等。

美林指出，根據F-美食手中已簽訂的合約來看，到今年底為止，美國總門市數將來到25家(包含營業中及尚未營業)，估計可挹注該市場今年營收達20億元，年增幅超過1.5倍，另外，該公司於美國市場未來3~4年都將鎖定加州發展，同時新門市都會是自主經營(持股100%)，其後則不排除前往德克薩斯州及紐約發展。

F-美食重新啟動積極發展市場策略，包含既有門市升級(改裝成二代店)、加快展店速度等；而因其今年預計美國將開出18家新門市，中國則開出100家，造成市場開始對於該策略是否會拉高成本及費用產生疑慮？美林說，以統一超(2912)及寶雅(5904)為例子，這兩家業者於過去3年來進行門市升級及展店，轉型後門市所帶來的同店營收成長效益高於成本及費用的增加，獲利表現也見持續提升，因此對於F-美食今年重啟積極發展市場策略有信心。

此外，美林認為，F-美食執行長謝健南曾於統一超任職，對於加盟制度改善、門市轉型等方面都有豐富經驗，因此相信謝健南於F-美食營收成長時，也能控管好營業費用，並帶動獲利表現。

美林持續看好F-美食發展，繼2月初將評等並升為「買進」、目標價從146元調升至260元後，其最新研究報告又再度重申「買進」評等，並將目標價再調高至294元。