美律Q1營運有望為谷底，Q2動能回升
MoneyDJ新聞 2022-03-01 10:22:37 記者 鄭盈芷 報導  耳機/揚聲器大廠美律(2439)去年Q4獲利旺季不旺，主要係受耳機出貨低於預期，加上轉投資蘇州美特轉虧影響；去年EPS 5.4元，創近6年低點，不過法人推估，隨著缺料與供應鏈狀況改善，美律今年營收有望看二位數增長，而若稼動率、報價調整得當，帶動毛利率與轉投資獲利改善，美律今年獲利將有望止跌回穩。美律今年擬配息4元，以目前股價估算，殖利率接近4.9%。
美律去年Q4營收仍呈年減表現，毛利率則受產品組合、稼動率等影響而季減，值得留意的是，去年Q4轉投資的蘇州廠(蘇州美特)、惠州廠獲利則都下滑，蘇州廠主要負責手機揚聲器，而去年Q4手機揚聲器出貨雖增，但受磁鐵等物料成本大增、ASP下滑等影響，蘇州廠去年Q4反而轉虧，而惠州廠則生產耳機，主要係受客戶將部分訂單轉往越南影響。
展望今年，美律耳機、揚聲器訂單都看成長，美律去年Q4耳機大客戶推出新款消噪頭戴耳機，預期隨著今年3月底後缺料狀況改善，產量將有回升空間，而Q3也將有重要的TWS(真無線藍牙)耳機新產品規劃量產。
在揚聲器方面，美律今年仍可望接到手機大客戶所有新款手機訂單，整體訂單量估較去年增加，而公司也將持續擴大揚聲器應用；另外，美律也已經與客戶溝通調漲報價；美律認為，今年轉投資獲利將較去年改善。
整體來看，法人認為，美律今年營收可望呈逐季墊高態勢，Q1受缺料等影響，單季營收估呈季減與年減態勢，不過Q1營運可望為今年低點，Q2營收有機會回到年增表現，而美律今年若毛利率、轉投資獲利能回升，今年EPS也可望較去年止跌回升。
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