晶電Q1營收超乎預期，大摩/瑞信調升目標價

精實新聞 2014-04-09 13:12:50 記者 楊舒晴 報導

LED晶粒廠晶電(2448)今年第1季合併營收達62.41億元，繳出創新高成績，外資券商摩根士丹利及瑞信最新研究報告皆指出，晶電第1季營收表現皆超乎預期，隨著第2季傳統旺季來臨，看好第2季營收將再季增兩位數，雙雙調高目標價，摩根士丹利從86.4元升至96元，而瑞信則由從87元調升至90元。

瑞信指出，晶電2月營收表現已是超乎預期表現，在此高基期下，晶電3月營收仍較上月大增2成，主要是背光、照明、四元等各產品線訂單都平均成長。

展望第2季，摩根士丹利表示，隨著傳統旺季(Q2)到來，稼動率將維持在滿載水準，估計晶電第2季營收將季增約18%。瑞信也指出，背光及一般照明將雙雙進入新產品上市週期，將帶動晶電第2季營收續增，估計將季增兩位數。

此外，摩根士丹利說，除營收成長，隨著產品組合改善(如紅光LED、高壓LED、覆晶等出貨增加)，晶電營益率表現也逐步好轉，估計第1季營益率將達5.3%(去年第4季為1.98%)，而第2季則大幅成長至13.3%。瑞信則預估，第1季營益率為1.9%，第2季達8.3%。

摩根士丹利指出，晶電在營益率回升速度優於預期與照明發展態勢確立的帶動下，2014~2015年進入獲利回升循環期，其獲利表現與過去2009~2010年的背光發展初期走勢相近，因而，摩根士丹利將晶電2014年與2015年的獲利預估分別調升6%與4%(分別達26.4億元及43.22億元)，維持「加碼」評等，目標價升至96元。瑞信仍持「優於大盤」評等，目標價從87元調升至90元。