《Fund眼看天下》生技基金滿面紅光，Q4仍可期

精實新聞 2012-10-05 19:08:10 記者 蕭燕翔 報導

併購消息不斷，加上新藥審批加速，今年那斯達克生技指數屢創新高，且至今累計漲幅近四成，帶動生技醫療基金滿面紅光。投信法人指出，隨美國FDA每年新審批藥證數量回升，加上併購潮及高齡化的趨勢延續下，第四季旺季仍有行情可期。

根據統計，今年累計至10月初止，那斯達克生技指數漲幅近四成，是史坦普500指數同期漲幅的一倍以上，富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡‧麥可羅表示，激勵生技股股價的題材包括美國FDA藥物審核加速、製藥廠面臨專利懸崖啟動的併購及與景氣連動度低吸引資金轉進。

ING生技醫療基金經理人黃靜怡表示，根據今年獲利預估，美國標普500指數與大型生技股的本益比各為14倍及16倍，差距不大，但獲利成長率分別為6%及13%，因此以PEG(本益比盈餘成長率比)值來看，生技股價值相對具吸引力。 

而因國際製藥大廠及大型生技公司面臨專利藥到期高峰，加上手上現金滿滿，近幾年陸續透過併購增加產品線，自去年第四季起生技併購案件已連三季成長。德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，在製藥大廠專利藥品到期壓力下，併購活動將持續熱絡，有利生技股後續表現。此波趨勢下，依凡‧麥可羅認為，具有正在發展中藥品的中小型生技將為主要受惠者。

傅子平也說，2008-2015年全球孤兒藥年複合增長率高達21%，高於生技產業平均的12%，統計過去幾年9種孤兒藥物上市後，銷售金額皆持續攀升，未來相關市場規模驚人，看好罕見疾病因面臨較小的價格調整壓力及專利保護期長，將擁有更好的市場潛力，也將是此趨勢下的受惠者。

展望第四季，黃靜怡表示，統計1999-2011年間MSCI醫療類股指數與那斯達克生技指數各季平均表現，第四季通常是股價指數表現最佳的一季，生技指數平均漲幅甚至將近6%。依凡‧麥可羅也表示，生技產業第四季仍有眾多醫學會議、新藥上市及藥品審核等利多可期，包括10/10~13日歐洲多發性硬化症醫學會議(ECTRIMS)、11/9~13日美國肝病研究學會(AASLD)、11/10~13日美國風濕病學年會(ACR)、12/8~12日美國血液學協會年會(ASH)將接連舉行，若會中公佈的實驗數據結果正面，對於生技股股價有望帶來激勵效果。 

傅子平也說，根據券商統計過去5年85種新藥品上市，40%以上新藥在上市2年後，單季銷售可超過3,000萬美元，對製藥廠商獲利貢獻高。彭博也預估，生技產業未來12個月獲利成長有23.06%，遠優於其他領域，都是生技類股有機會續熱的基本面支撐。

依凡‧麥可羅表示，今年第四季適逢美國總統大選及財政懸崖等變數，選後政治協商的過程中可能有些顛簸，雖需留意政治面風險可能使得股市波動度增加，但全球高齡化趨勢及新興市場醫療需求上升，使得對於生技醫療的需求擴張，即便生技類股經過今年以來的大漲，短線不排除出現漲多拉回，但生技產業長期營收展望及利潤率穩定，類股仍有表現機會。

表：今年績效領先的生技基金(備註：境外基金以每元計價為主)