iPhone 5鋪貨效應持續，大立光Q4仍被看好

精實新聞 2012-10-19 09:46:35 記者 許曉嘉 報導

光學鏡頭大廠大立光（3008）預計即將於10/25舉行法人說明會，屆時將公布今年第三季財報，並且將針對第四季營運展望提出看法。受惠於主力客戶蘋果Apple推出新一代智慧型手機iPhone 5採用高階薄化5片結構800萬畫素鏡頭、製作難度較高（大立光第三季成為主要供應商），帶動單季營收、獲利同步加溫。展望第四季，隨著iPhone 5鋪貨效應持續，目前外資對於大立光第四季營運仍看好。

其中，里昂證券近日指出，高階鏡頭近來呈現供貨吃緊的情況，主要係因為高階5片結構800萬畫素鏡頭良率仍低、第四季平板電腦新機種鏡頭需求成長，以及蘋果的其他鏡頭供應商供貨能力較弱等等。而這波鏡頭供應短缺可能會持續到今年12月，上述情況對於良率較佳的大立光來說將具正面助益。

大立光2012年第三季合併營收約45.11億元，季增達35%。里昂預估，大立光2012年第三季毛利率接近39%，雖然單季匯兌損失估達1億元，但因營收成長，使得第三季單季稅後淨利仍達10-11億元，單季每股盈餘估約8元。第四季營收可望增至54-55億元，季增估達22%，若毛利率回升到40%以上，第四季單季稅後淨利估達15億元，單季每股盈餘上看11元。整體2012年每股盈餘估達31元。

目前看來，大立光2013年業績可能還有成長空間、全年營收有機會挑戰200億元以上。因此給予大立光BUY買進之投資評等，目標價725元。

稍早野村證券也曾提出，iPhone 5推出將為大立光2012年下半年營運帶來顯著貢獻，主要係因其競爭對手（玉晶光（3406））良率仍低。預估大立光今年第四季營收有機會挑戰59億元，季增估達30%。2012年全年營收可達174億元，年增估約8%，全年每股盈餘估達33元。當時給予大立光目標價達700元。