陸股是「價值陷阱」？政治局：不能低估明年挑戰

精實新聞 2012-12-05 09:07:59 記者 賴宏昌 報導

因成功預測安隆(Enron)倒閉而聲名大噪的Kynikos Associates避險基金創辦人James Chanos曾說，中國大陸H股就像是一個典型的新興市場「蟑螂屋(roach motel)」，西方投資人很難取得合理報酬並拿回資金。現在，獨立研究機構《JL Warren Capital》創辦人Junheng Li也公開表示，投資人應該當心大陸股市這個「價值陷阱(value trap)」！

Li 4日在MarketWatch.com發表專文指出，為何過去幾年來美國經濟成長數據表現平平，但標準普爾500指數卻能自2009年2月以來呈現倍增？中國大陸2009、2010、2011年成長率分別高達9.2%、10.4%、9.2%，但A股卻是一蹶不振？Li指出，除了大型銀行外，A股當中多數的國營企業(SOE)幾乎是不配發股利，股東權益並非公司管理階層的主要考量。SOE的A股市值佔比從10年前的65%攀升至75%，代表具有活力的民間企業生存空間遭擠壓。

大陸股市高達85%是散戶，遠高於美國的25%佔比。此外，70%的投資人在買進股票後的6個月內就會出脫，使得陸股成為全球震盪最劇烈的市場之一。上海股市市值在全球排名第六(排在紐約證券交易所、NASDAQ、倫敦交易所、東京交易所、香港交易所之後)，但交易量卻排名第四(位於紐約證券交易所、NASDAQ、東京交易所之後)。

道瓊社引述新華社報導，大陸中共中央政治局4日在召開會議後指出，大陸經濟雖已趨穩，但絕對不能低估明年將面臨的多項挑戰；當局將在適當時機透過適當方式微調經濟政策。上述會議是由中共中央總書記習近平主持。
 
英國BBC新聞曾報導，大陸有一半的GDP是來自國營企業，但他們掌握的是超過70%的銀行低利放款。相關討論詳見《陸股得日本病，關我什麼事？(https://www.moneydj.com/KMDJ/Blog/BlogArticleViewer.aspx?a=09a03094-02b4-4eb1-8982-000000017516)》一文。

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